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【风口研报】分析师再度上调目标价,这家公司卡位5G优质赛道毛利率持续提升

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发表于 2019-11-12 12:42:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
       深南电路:公司第三季度业绩大超预期,华菁证券分析师周雅婷大幅上调公司目标价至219.79元;深南电路是高弹性环节AAU中TRX板的全球龙头厂商,据机构估算5G基站TRX板价值量增加433%;周雅婷预计公司将在国内设备提供商中获得最多的5GPCB订单,2019年将占据15.2%市场份额。

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       11月12日讯,深南电路第三季度业绩大超预期,华菁证券分析师周雅婷大幅上调公司目标价至219.79元。

       周雅婷认为,深南电路第三季度更高的净利润是由于毛利率的提升(在第三季度从第二季度的24%上升至28.8%),在5G建设的推动下,公司2020年毛利率增长趋势将延续。

       2020年5G规模建设将正式启动,相比竞争对手,深南电路在5G开发方面具有三大显著优势:

       ①南通一期工厂的PCB产量提高,产能爬坡阶段完成利用率持续提升;

       ②南通二期工厂将于明年二季度投产,产能的增加有助于公司达到更佳的规模经济,同时有助于满足5G基站建设对PCB的强劲需求;

       ③国内PCB市场的龙头企业,在用于服务器的PCB及多层PCB市场份额高。公司也是高弹性环节AAU中TRX板的全球龙头厂商,据机构估算5G基站TRX板价值量增加433%。

       深南电路今年10月被录入工信部发布的“符合《印制电路板行业规范条件》企业名单(第一批)”,周雅婷预计公司将在国内设备提供商中获得最多的5GPCB订单,在2019/20/21年占据15.2%/17.3%/18.3%的市场份额。

       5G手机内部空间设计趋向紧凑和高密度,SLP(类基板PCB)需求将在未来两年内快速增长。现有企业产能可能严重不足,考虑到基板的生产技术可以轻松转移到SLP生产中,周雅婷认为深南电路未来可能凭借基板技术生产SLP,介入智能手机PCB领域。

       华菁证券分析师周雅婷预计2019/20/21年稀释后每股收益预测分别为3.75元、6.28元、7.71元,基于目标市盈率35倍及调整后的2020年每股收益预测人民币6.28元(此前为人民币5.01元),将目标价从人民币175.40元上调至人民币219.79元。



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发表于 2019-11-12 12:43:29 | 显示全部楼层
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