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【风口研报】叠加行业新周期上行趋势基本确定,高端产品需求有望加速释放

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发表于 2019-11-10 19:43:24 | 显示全部楼层 |阅读模式
       光模块:2020年5G规模建设即将开启,云厂商资本开支和数据中心的景气也有所回暖;申万宏源分析师朱型檑认为,2020年“5G+数通”双景气叠加将确立光模块市场上行趋势;2020年为400G光模块规模商用元年,需求有望在近两年加速释放。相关公司:中际旭创华工科技

       2020年5G规模建设即将开启,云厂商资本开支和数据中心的景气也有所回暖,在这个背景下,申万宏源分析师朱型檑认为,2020年“5G+数通”双景气叠加将确立光模块市场上行趋势。

       相比于4G的两级结构,5G网络将演进到前传、中传和回传三级结构。根据目前的设计方案,前传网络将采用25G的光模块,中传网络将采用50G/100G的光模块,回传网络将采用100G/200G/400G光模块。

       目前我国4G基建所采用的是10G光模块,5G网络规模建设将带动25G及以上光模块需求爆发,光模块将成5G时代弹性最大产业链环节之一。据朱型檑测算,我国5G基站建设光模块市场规模可达373亿元。

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       亚马逊、阿里等云计算主要厂商资本开支企三季度明显回升,数通市场100将G光模块需求已于二季度回升。朱型檑认为,数据中心光模块新周期将至,2020年为400G光模块规模商用元年,需求有望在近两年加速释放。

       流量的激增将促进数据中心向叶脊式拓扑结构转型, 叶脊式拓扑结构的超级数据中心带来更多的数据中心内部的连接,网络设备数量及网络连接数相应增加,驱动光模块需求提升。据IDC,三季度全球交换机出货量环比增速转正,光模块需求高增趋势得到验证。

       充分受益于5G建设和云计算市场回暖,2020年高速光模块市场高景气度基本确定:

       ①5G网络规模建设催生光模块需求爆发式增长,而产能将处于相对紧张状态,主要光模块厂商将充分受益。

       ②云计算市场回暖、400G周期开启和数据中心网络架构更迭三重因素叠加,数通高速光模块市场景气上行。

       在投资机会上,申万宏源分析师朱型檑建议关注与主设备厂商及上游芯片厂商有良好合作及在5G用光模块、400G等高端光模块有先发优势的光模块供应商:中际旭创 (数通市场龙头,400G先发优势+5G市场拓展)、华工科技(华为核心供应商,将充分受益5G需求高增)、新易盛(5G光模块种类齐全,成功研发200G、400G光模块产品)。
发表于 2019-11-10 19:48:08 | 显示全部楼层
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发表于 2019-11-10 21:04:33 | 显示全部楼层
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