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MSCI指数扩容,外资影响力持续增大 四板块价值突显

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发表于 2019-11-10 08:37:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
       近期市场自十一之后一直走窄幅震荡行情,股指下有60日线 、半年线支撑,上有3000点压力,成交量始终不足是主要原因。蓝筹股小幅上扬,上证50指数站上3000点上方,金融板块发力,银行、保险等权重板块受资金追捧。

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       从估值上(市盈率)看,三大指数窄幅震荡,创业板略有回落。创业板接近今年3月底时最高水平,目前整体市盈率估值为40.32倍,较9月份略有回落,深成指估值仍在到20倍以上,变动不大,上证指数略有上升,目前为12.1倍。整体看,估值窄幅震荡但未脱离底部区间。

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       11月8日凌晨,MSCI宣布将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,同时将中国中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI指数,11月26日收盘后生效。这也是年初至今最大一次MSCI扩容。

       A股现在是全球重要配置资产,MSCI本次扩容后比例也只到20%,后期还有较大扩容空间,当然主要还是以蓝筹股为主,所以对于蓝筹股仍值得关注。

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       从北向资金的情况看,资金仍呈加速流入的状态,11月后略有下滑,从资金买入金额的个股看,主要也是伊利股份、宁德时代、贵州茅台等蓝筹股。

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       从具体板块的估值情况看,目前仍钢铁、银行、房地产、建筑等有4个板块估值低于10倍PE,处于较低的估值区域;另外建材、商业贸易、采掘、汽车等板块的估值水平也偏低;剔除负值的影响后,计算机、国防军工是估值最高的板块,PE超过45倍,目前的热门的食品饮料、电子、通信三板块处于30-40倍之间,处于较高位置。

       从股价数据看,低价股数据增加,100以上高价股增加1只,中级价位股变动不大,说明市场两级分化加重,低质量的低价股受到市场的抛弃,数据逐渐增多。

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       50元以上高价股,集中在医药生物、电子设备和信息技术三板块,另外食品饮料个股数量也在增长。

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       医药生物机构观点:

       招商证券认为当前医药板块19PE33倍,20PE27倍,相对全部A股(剔除金融)溢价率分别为88%和83%。虽然医药板块整体的绝对估值并不高,但是,板块内部实际分化严重:一方面,“核心资产”龙头个股,即使按2020年PE,估值也偏高;另一方面,受政策影响的板块,例如化学仿制药、医药商业、高值耗材等,估值普遍较低。满足高速增长条件或者增速有明显加快的龙头企业,才有超额收益。近视防控、创新药与创新器械、消费类、CRO、血液制品等细分领域值得关注。

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       电子设备机构观点:

       天风证券认为今年苹果 Airpods 及 Airpods Pro 销售持续超预期,从 17 年初销售以来一直处于供不应求的格局,预计明年销量将超过 8000 万套,从 Airpods Pro 现在销售情况看,提价到 1999 元后市场接受度依旧高,四季度至圣诞销售有望持续景气,预计将带动安卓品牌厂商加速布局。

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       信息技术机构观点:

       华金证券认为2019 年 1-9 月份中信计算机行业收入增长 33.06%, 高于归母净利润 10.52%的增速,毛利率下降 5.1 个百分点;第三季度则明显回落,收入同比环比增速均超过 80%,但净利润增速同比、环比分别下滑 28.32%、 50.27%;目前估值水平已经是历史次高点附近,考虑到收入和业绩增速逐步放缓,建议关注有持续研发实力的子行业龙头公司。

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       食品饮料机构观点:

       渤海证券认为2019 年前三季度,食品饮料板块营收及净利润增速分别达到 13.9%/20.1%,整体呈现稳定增长趋势。其中,白酒板块在去年高基数的影响下增速有所回落,不同公司业绩持续分化,高端白酒仍更加具有确定性。在大众品方面,乳制品、肉制品板块表现相对突出,调味品实现稳增长。对于食品饮料板块,我们仍坚持此前的观点,建议将时间轴拉长,不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动,优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。

发表于 2019-11-10 10:19:58 | 显示全部楼层
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发表于 2019-11-10 10:25:14 | 显示全部楼层
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