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【风口研报】默默切入华为5G基站产业链,这家公司身处高景气赛道单季利润创纪录

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发表于 2019-11-07 07:50:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
       11月6日讯,5G建设2019年正式开启,流量驱动逻辑下基站端需求加速驱动通讯PCB爆发。

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       西南证券分析师仇文妍认为,一线梯队厂商产能紧缺,大量中低层板订单溢出至二线厂商。奥士康作为二线PCB龙头,三季度业绩渐显拐点,盈利能力大幅改善。

       奥士康是国内PCB行业二线龙头,客户中除夏普三星外,公司还为深南、生益、景旺等一线厂商提供外协加工,是唯一一家中国PCB企业成为三星电子“PCB战略供应商”。

       深南沪电生益三家主力通讯板供应商产能利用率接近饱和状态,中低阶通讯板逐渐从一线梯队转移到二线企业,据仇文妍产业链调研反馈,二线PCB公司2019年三季度开始承接来自华为中兴的基站订单。奥士康作为深南生益曾经的重要外协供应商,产品品质符合华为中兴要求,有机会进入华为中兴供应链。

       奥士康与竞争对手相比具有大排版、高速度、标准化三大工艺优势,在技术创新上,公司已大批量生产最小孔径0.20mm、最小介质层厚0.06mm、最小绿油桥0.05mm、线宽线隙达到2.5mil/2.5mil的高精密印制电路板。

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       2019年PCB行业尚处景气低点,奥士康降本增效逐渐显现,三季度在营收平稳状态下实现利润高增,单季度利润创纪录实现1亿元。

       2019年奥士康月产能约33万平米,根据规划,远期产能规划为92万平米的月产能。益阳三厂年产120平高精密PCB项目截止到2019年中报进度为73%,实际投产产能约100万平米,后续产能有望持续释放。

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       奥士康当前重点发展四层及以上板业务,下游需求通讯板和服务器云计算将成为业绩增长的主要驱动力,公司资质认证上符合华为中兴等大客户的需求。益阳三厂仍有产能有序释放,来自基站及服务器端的高层板明年有望持续增长,通讯板部分订单将转移至奥士康。

       西南证券分析师仇文妍认为,PCB行业将迎来景气复苏,奥士康作为经营稳健的优质PCB企业,预期未来三年公司业绩复合增长率为34%,显著优于行业平均水平。产能扩张有序推进,成长确定性强,给与目标价84.8元,首次覆盖“买入”评级。
发表于 2019-11-07 07:50:45 | 显示全部楼层
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发表于 2019-11-07 13:29:06 | 显示全部楼层
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