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【风口研报】这个新能源“小而美”在手订单金额居然已达营收的7.9倍

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发表于 2019-10-10 21:27:51 | 显示全部楼层 |阅读模式
       运达股份:补贴退坡机制明确,陆上风电迎来抢装;运达股份2019年上半年在手订单总量7513.3MW,合同金额为2019年营业收入的7.9倍,这些订单在未来1-2年将迎来确定性交付需求,运达股份将迎来量利拐点;华创证券分析师胡毅给予运达股份2020年目标价32.6元,较10日收盘价18.49元还有76%的上涨空间。

       10月10日讯,补贴退坡机制明确,陆上风电迎来抢装,今年以来风机招标量持续快速上行,验证了企业加速开工的意愿。

       运达股份2019年上半年在手订单总量7513.3MW,合同金额为2019年营业收入的7.9倍。这些订单在未来1-2年将迎来确定性交付需求,运达股份将迎来量利拐点。

       华创证券分析师胡毅认为,运达股份风机交货量及价格迎来拐点,毛利率提升及成本改善,给予公司2020年目标价32.6元,较10日收盘价18.49元还有76%的上涨空间。

       一、运达股份出货量排名稳步提升,提前规划大容量机组产品

       运达股份是国内领先陆上风电机组供应商,风机出货量国内排名从2016年的第9名上升至第6名。针对三北区域,公司提前规划研制大容量机组产品;针对平原低风速,开发完成了钢制柔性塔筒及钢混结构塔筒风电机组产品。

       在聚焦陆上风电机组的同时,运达股份积极拓展海上风电市场和风电场项目。公司成功开发的5MW海上风电机组样机完成可靠性认证,措阳县皋落一期(50MW)风电项目预计年底前全部实现并网发电。

       二、陆上风电迎来抢装,招标量、风机价格持续上行

       根据彭博新能源的统计数据显示,截至2019年中,国内已核准的带补贴的陆上风电带存量项目容量合计67GW,海上项目39.8GW;而2015-2018年国内陆上风电累计吊装量仅97.7GW,海上风电累计吊装量4.8GW。

       2019年第一批风电平价上网项目共有9个省报送55个项目,对应总规模4.46GW。随着平价项目陆续落地,后续各省平价项目将陆续涌现,行业中长期成长空间正逐步开启。

       今年二季度风机招标量提升至17.4GW,连续四个季度保持增长。行业招标量放大带动价格持续上扬,主流陆上风机招标价格从2018年底的3327元/kW反弹至8月份的接近3700元/kW。

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       三、在手订单2019年营业收入7.9倍,运达股份迎来量利拐点

       截至2019年上半年,运达股份在手订单总量7513.3MW,对应合同金额261.68亿元,为2019年营业收入的7.9倍。华创证券分析师胡毅预计,这些订单在未来1-2年将迎来确定性交付需求,运达股份将迎来量利拐点。

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       公司目前已经储备了约625万千瓦风电项目开发资源,支撑公司风场业务长期拓展的空间。山西昔阳皋落一期50MW有望年底实现并网,显著增厚公司盈利能力。

       华创证券分析师胡毅认为,运达股份风机交货量及价格迎来拐点,毛利率提升及成本改善。预计公司2019-2021年有望实现盈利0.67亿元、4.79亿元、5.64亿元。给予公司2020年目标价32.6元,较10日收盘价18.49元还有76%的上涨空间,首次覆盖给予“强推”评级。
发表于 2019-10-10 22:18:50 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-11 05:25:00 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-11 06:20:55 | 显示全部楼层

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发表于 2019-10-11 08:07:36 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-11 08:08:46 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-11 08:21:45 | 显示全部楼层
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