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【风口研报】PCB板块三季报整体向好,其中这家公司超预期概率最大

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发表于 2019-10-10 13:36:45 | 显示全部楼层 |阅读模式
       PCB:招商证券最新调研PCB行业发现,9月份核心覆铜板企业已就大部分产品进行了全面涨价,市场对于通信PCB需求仍然强劲,三季度相关公司仍有业绩高增长预期。相关公司:生益科技沪电股份东山精密大族激光

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       科技板块近期出现整体回调,后期还有没有机会成为市场关注重点。西南证券最新观点认为认为,科技产业是未来中国经济主要增量,龙头具备长期价值,本轮回调可能类似于2018年下半年创业医药板块,后期还会成为市场主线。

       招商证券最新调研PCB行业发现,9月份核心覆铜板企业已就大部分产品进行了全面涨价,市场对于通信PCB需求仍然强劲,三季度业绩高增长的公司仍是板块优选,其中生益科技等具有业绩超预期的概率较大。

       建议关注:

       ①通信需求驱动叠加进口替代效应,高频高速CCL供应商如生益科技、华正新材

       ②5G赋能行业,通信设备PCB供应商如深南电路、沪电股份;

       ③20年受益苹果5G手机创新,且具备自动化优势的FPC龙头鹏鼎控股、东山精密等;

       ④PCB设备需求正在回暖的设备龙头大族激光。

       9月行业整体回暖,通信领域高景气延续

       当前行业景气度延续回暖状态,据招商产业调研了解,9月份核心覆铜板企业已就大部分产品进行了全面涨价,更上游的设备端8-9月份出货也处在快速恢复状态。

       而中游PCB制造端订单方面,部分低层板企业Q3收入端已有明显提升,高层板通信产业链企业订单亦稳中有升。考虑18年下半年行业需求加速下行各家公司业绩基数较低,相关公司下半年业绩增速有望回升。展望中长期,卡位核心通信高多层赛道的企业有望持续超预期。

       重点公司跟踪

       生益科技
:自Q2下游通信加速拉货起,目前公司三大树脂体系高频基材合计月出货量已经是Q2的约2倍。考虑5G等高端订单占比的提升和技改项目的逐步落地,PCB业务下半年业绩表现将超过上半年,且未来业绩增速有望领先板块及同行。

       Q3公司的传统CCL产品处于温和涨价状态,目前行业整体需求正在逐步回暖,下游客户的设备材料、开工也已开始恢复正常,因此公司Q3传统覆铜板业务环比也有望增长。

       招商判断公司Q3业绩望迎来强劲增长,并始终看好公司业绩向上趋势,通信、软板、载板等基材业务的中长期扩张带来的成长属性加强,以及产业链上更突出的商业模式、规模效应和行业地位。

       沪电股份:中报高成长并展望前三季度业绩8-9亿元,公司三季报仍将维持高增长,并至少符合市场预期。下游需求驱动下公司在高层板的技术和客户资源积淀迎来收获放量期。

       深南电路:我们预期公司2019前三季度将维持高增长,至少符合市场预期,当前时点核心新客户导入和新产能拓展较为顺利。从Q3行业景气度来看,7、8、9三个月份通信PCB市场需求较为平稳。

       据产业调研了解,公司近期在北美某龙头客户的高级认证取得进展,预计最快明年可开始商业合作,该客户订单层数高。

       东山精密:实控人合计转让约5%股权,作价约14.8亿元转让给盐城国资。盐城国资看好公司在高端PCB和通信器件等领域发展,公司有符合PCB行业高端卡位、管理改善的长期逻辑。

       大族激光:PCB业务部门已观察到下游通信PCB设备订单需求在提升,预计20年该业务望再迎来景气周期。
发表于 2019-10-10 17:25:27 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-10 22:18:05 | 显示全部楼层
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