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【风口研报】物联网业务打通全球销售渠道,这家国内厂商收入上半年大增60%

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发表于 2019-10-09 15:40:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
       移远通信:公司2018年物联网模组出货量4784.63万片,收入和出货量均位于全球前列;2019年上半年继续维持60%以上高增长,今年有望成为全球最大的蜂窝模组厂商。未来随着行业格局稳定、全球份额持续提升、5G时代新场景增多等多重利好,公司将继续保持高速增长,天风证券给予公司190元目标价。

       5G时代物联网各项应用逐步铺开,受益于网络升级+应用场景丰富,物联网模组的需求也开始大幅增加,2019年全球蜂窝通信模组预计出货量超过2亿片,市场规模300亿。

       国内能够分享这一物联网大市场的公司寥寥,天风证券分享了一家出货量和收入均位于全球前列的国内物联网模组龙头移远通信,公司2016年至今营收规模已从5.7亿增加至27亿,19年上半年还保持着60%以上的增长,天风认为公司在5G时代受益全球物联网行业爆发式发展,公司作为全球龙头值得关注。

       天时地利人和,快速崛起成为全球蜂窝模组龙头

       公司近几年凭借天时地利人和多方因素,取得高速发展;营业收入自2016年的5.7亿元增长到2018年的27亿元,2019年上半年继续维持60%以上高增长。2018年模组出货量4784.63万片,收入和出货量均位于全球前列。

       展望2019年,移远通信继续保持高速增长,相比较sierra增速比较平稳,移远通信有望于2019年成为全球最大的蜂窝模组厂商。

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       公司快速崛起得益于三方面:

       天时:物联网模组行业近两年处于高速发展期,量价齐升。1、价格:受益于2G/3G向4G升级,典型例子如移动POS;2、量:下游应用场景持续丰富,如共享经济,智慧家庭等。

       地利:模组行业的竞争优势除了产品技术,还包括成本、渠道和服务优势,中国本土制造业优势明显;近几年国内模组厂商全球份额快速提升;

       人和:公司近几年增速远高于行业增速,市占率持续提升,除了行业因素,更在于公司的管理因素。公司高管具备全球视野,国内外市场共同发力;整体公司战略执行力强,员工激励到位。

       物联网是5G时代核心应用,国内厂商全球崛起,公司未来快速增长来自于三个方面

       受益于网络升级+应用场景丰富,专业机构预计2019年全球蜂窝通信模组出货量超过2亿片,到2022年将增长到3.13亿片,市场规模300亿元左右,并保持快速成长。

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       公司未来的成长动力来源于以下几点:

       ①全球份额持续提升。近几年公司份额持续提升的趋势明显,主要得益于公司创立之初即将战略聚焦全球市场,管理层和全球市场渠道成熟,目前已经建成覆盖全球的直销和经销体系; ②目前价格战仍然在持续,但未来行业格局稳定后,价格战相对趋缓;同时公司芯片采购成本有望下降,规模优势显现;

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       ③公司前瞻布局未来新的技术方面,包括车规级模组、5G模组、千兆级高速模组,快速跟进未来新的应用场景。未来5G时代,车联网、5G高速率应用等有望成为新的高增长应用场景,公司有望快速跟进市场需求。
发表于 2019-10-09 22:16:37 | 显示全部楼层
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发表于 2019-10-10 05:17:09 | 显示全部楼层
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