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[个股评级] 神州泰岳(300002)ICT运营与手游为基石,推进物联网转型

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发表于 2019-09-21 15:50:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

神州泰岳(300002)ICT运营与手游为基石,推进物联网转型

神州泰岳(300002)ICT运营与手游为基石,推进物联网转型

  首次覆盖,给予“中性”评级,目标价4.11元。神州泰岳(300002)物联网通讯业务增长可期,ICT运营管理业务受大客户开支影响较大,游戏业务后续不确定性较高。预计公司2019-2021年的营业收入分别为22.30、25.60、29.23亿元,EPS分别为0.03、0.07、0.11元。根据PS估值法,给予公司2019年行业平均3.61倍PS,目标价4.11元。
  公司起源于飞信运营外包业务,目前形成四大业务体系。2006年5月,公司中标中国移动飞信项目,成为我国ICT市场领军企业。公司通过并购扩充产品体系,目前拥有人工智能和大数据、物联网通信、ICT运营管理和手机游戏四大核心业务体系。ICT与手机游戏业务目前收入占比较大,物联网通信业务发展迅速。
  物联网通讯业务成为公司转型后新增长点。公司的物联网业务中,核电通讯业务满足核电站要求并顺利在多个核电站落地,使得物联网通讯业务成为公司新的增长点。
  ICT业务面临变革,新游推出有望延续增长。运营商5G建设带来了运营商通信、网络层的相应变革。公司的ICT会随着5G的推出而进行迭代,以适应新时期电信客户ICT需求。新游戏《AgeofZ》于2019年3月正式在海外推广,有望延续手游业务的增长。
  风险提示:物联网通讯业务落地进程不及预期,ICT客户需求出现大幅波动,手机游戏流水不及预期
发表于 2019-09-21 22:36:25 | 显示全部楼层
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发表于 2019-09-22 08:05:49 | 显示全部楼层
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