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[个股评级] 华域汽车(600741)行业之锚,集智一身

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发表于 2019-09-12 23:07:17 | 显示全部楼层 |阅读模式

华域汽车(600741)行业之锚,集智一身

华域汽车(600741)行业之锚,集智一身

  华域汽车(600741)深耕汽车零部件业务30余年,旗下超13万员工和355个研发制造和服务基地,为全球上万家企业提供40多个领域范围的产品和技术支持;
  2009年5月,上汽集团借巴士股份重组契机,将旗下零部件业务与资产(除联合电子、上汽变速器、上海汇众),注入巴士股份,并更名为华域汽车;2017年,公司与麦格纳成立合资公司开始研发与生产新能源电驱系统。
  公司的控股股东为上汽集团,股权结构稳定,持股股东及机构经营健康,受益于上汽集团和上海国资委的大力支持,公司经营情况良好,“三化”战略和“智能”、“环保”方针得到了合理有序地推行;
  公司旗下旗下子公司有58家,其中直接投资子公司有27家,子公司资产优质,经营稳定,延锋汽饰贡献了合并报表子公司中超70%的营收。
  公司业务涉及五大板块,包括智能与互联(华域视觉、延锋电子等)、电动系统(华域电动、华域三电等)、轻量化(上海圣德曼、上海赛科利等)、底盘系统(上海汇众)和内外饰系统(延峰汽饰等),公司汽车内饰业务为行业龙头,其他业务协同发展,公司产品线持续拓展壮大;
  公司作为零部件供应商,不断扩大产品种类,在细分领域持续发力,公司综合产品能力和协同创新能力持续增强,产品出口至20多个国家和地区。
  公司的内外饰产品业务贡献了公司在2018年全部营收的68.22%,内外饰营收同比2017年增加13.59%,公司内外饰业务体量进一步扩大,业务营收也在逐渐加大;
  除内外饰业务外,公司金属成型和模具业务,功能件业务、电子电器件业务等,都在不断成长,利润表现整体向好,以功能件为代表的业务成长迅猛,业务利润占业务营收的7.7%,业务盈利表现较好,业务的未来表现亦值得期待。
  公司为国内零部件龙头,早期成长依托于上汽集团,通过中性化与国际化战略不断拓展体系外客户,产品业务覆盖广,客户优质,同时积极把握汽车行业智能化与电动化趋势,具备穿越周期持续成长的能力。
  公司发展过程中逐步吸收外资合作伙伴技术与管理经验,通过不断收购整合伟世通、江森、小糸、萨克斯动力等海外巨头相关业务。对外资的依赖程度逐步减轻,长期发展具备较强的内部支撑力,有望成长为全球零部件巨头。
  我们预计公司2019年、2020年营收分别为1620.01亿元、1744.28亿元,归母净利润分别为68.03亿元、75.08亿元,目前股价对应估值分别为12倍/11倍,维持“买入”评级。
发表于 2019-09-13 08:10:44 | 显示全部楼层
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发表于 2019-09-13 09:39:06 | 显示全部楼层
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