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【风口研报】政策驱动下该行业需求扩容,全球市占率达60%的国内龙头迎来重要机遇

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发表于 2019-09-11 23:41:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
       金禾实业:国内出台政策倡导使用甜味剂使用取代蔗糖,金禾实业具备新型甜味剂安赛蜜产能1.2万吨,全球市场占有率超过60%。中金认为该政策明显利好甜味剂供应商金禾实业,给予目标价25元,对应23.8%的上涨空间。

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       9月10日市场监管总局办公厅印发《关于规范使用食品添加剂的指导意见》,提出要科学减少加工食品中的蔗糖含量,倡导使用食品安全标准允许使用的天然甜味物质和甜味剂取代蔗糖。

       中金公司认为该政策明显利好甜味剂供应商金禾实业,给予目标价25元,对应23.8%的上涨空间。主要逻辑如下:

       ①需求及政策驱动我国甜味剂市场规模扩大

       根据智研咨询数据,2018年全球非蔗糖类增甜产品市场规模约90亿美元,美国、欧洲和亚太地区市场占比58%/22%/19%。

       2018年我国人工合成甜味剂产值约90亿元,是全球最大的生产国和出口国,但甜味剂消费量相对较低。

       中金预计随着公众健康意识提高,对低糖低卡路里健康食品需求逐步上升,将驱动甜味剂需求增长,叠加政策倡导甜味剂取代蔗糖,中金看好国内甜味剂市场规模增长。

       ②新型甜味剂需求增长更快,公司持续扩增产能巩固行业龙头地位

       新型甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖等在安全性、食用口感方面具备综合优势,中金预计新型甜味剂需求增长更快,未来将成为甜味剂主流产品。目前公司具备安赛蜜产能1.2万吨,全球市场占有率超过60%。

       1Q19公司三氯蔗糖技改扩产后产能达到3000吨,根据环评信息,公司拟投资10亿元建设5000吨三氯蔗糖新项目,中金预计将继续巩固公司甜味剂行业龙头地位。同时随着氯化技术提升以及产业链不断完善,中金预计公司三氯蔗糖成本将继续下降,将继续增强竞争优势。

       ③新项目建设助力公司业绩继续增长

       公司计划将继续加快推进年产1万吨糠醛和4万吨氯化亚砜以及公用工程项目的陆续投料试车。同时公司拟投资3.56亿元建设精细化工产品,预计新项目的建设将助力公司业绩继续增长。
发表于 2019-09-12 04:32:02 | 显示全部楼层
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