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【风口研报】该核心资产行业一只黑马已悄悄走强,6月社融数据公布释放积极政策信号

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发表于 2019-07-14 21:31:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
      银行:华泰银行沈娟认为6月地方债新政对社融的稳定作用彰显,为银行提供更多优质资产;M1-M2剪刀差收窄,利于进一步缓和银行负债成本压力。相关公司:平安银行、招商银行、农业银行成都银行

      6月社会融资规模增量2.26万亿元,月末存量同比增速较5月末上升0.3pct至10.9%。6月表外融资降幅收窄,地方政府专项债放量;M1增速上行,与M2增速剪刀差继续缩小。

      华泰银行沈娟认为6月地方债新政对社融的稳定作用彰显,为银行提供更多优质资产;M1-M2剪刀差收窄,利于进一步缓和银行负债成本压力。

      相关公司:平安银行、招商银行、农业银行、成都银行。

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      一、表外融资降幅收窄,专项债稳社融作用体现

      表外融资降幅较5月末继续收窄至-8.4%,6月表外融资减少2121亿元(前值-1453亿元),同比少减4794亿元。一方面,2018年6月为资管新规颁布之初,表外融资较快萎缩贡献了较低的基数,另一方面也反映政策边际缓和。

      地方政府专项债放量成为社融增速提升的主要原因。6月地方政府专项债净融资3579亿元,同比多增2560亿元。6月地方专项债可作为符合条件的重大项目资本金新政出台,新政提出力争当年9月底前发行完毕,新政效果立竿见影。

      未来几个月专项债有望继续作为社融的稳定剂。当前优质资产短缺,银行作为专项债的重要投资者有望继续加大配置力度。

      二、M1增速再上行,对息差表现有正面贡献

      6月末M1增速上行、M2增速持平。M2增速8.5%,M1增速继续上升至4.4%,M1-M2增速剪刀差缩小至-4.1pct(前值-5.1pct)。银行资金派生能力较强,存款定期化的趋势继续缓和,存款成本压力缓解对息差表现有正面贡献。

      6月末M1增速上行、M2增速持平。M2增速8.5%,M1增速继续上升至4.4%,M1-M2增速剪刀差缩小至-4.1pct(前值-5.1pct)。银行资金派生能力较强,存款定期化的趋势继续缓和,存款成本压力缓解对息差表现有正面贡献。
发表于 2019-07-15 04:43:17 | 显示全部楼层
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