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【风口研报】华为需求翻三倍!这家5G细分龙头中报预增50%,产能扩张跟不上订单增速

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发表于 2019-07-14 12:23:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
      深南电路:公司发布2019年H1业绩预告,预计实现净利润区间为4.21-4.77亿元,同比增长50%-70%,符合预期。中信电子徐涛认为,国内5G和数通对大型PCB板需求旺盛,公司产能扩张拉动营收增长,持续利好硬板企业,毛利率、净利润有望稳步提升。在5G即将来临和半导体国产化趋势加速大背景下,将充分受益。

      深南电路发布2019年H1业绩预告,预计实现净利润区间为4.21-4.77亿元,同比增长50%-70%,符合预期。

      全球封装基板产能在向中国大陆转移的趋势,同时深南电路是内资封装基板领域的领头羊。根据深南的规划,其封装基板产能当前为20万平米/年,将从2019年6月开始逐步增加到80万平米/年,成为不容忽视的业绩增长强劲动力。

      中信电子徐涛认为,国内5G和数通对大型PCB板需求旺盛;公司产能扩张拉动营收增长。若以上趋势仍旧保持不变,持续利好硬板企业,毛利率、净利润有望稳步提升。在5G即将来临和半导体国产化趋势加速大背景下,将充分受益。

      一、5G份额领先,预计下半年继续放量

      公司是设备PCB行业龙头,在华为份额第一、在爱立信和诺基亚份额前三,产能储备、工艺积累和商务合作构成竞争壁垒。

      海外5G部署持续推进,国内5G牌照已经落地,截至6月底华为5G基站累计发货约15万、预计全年可能增加到50万,期待下半年进一步上量。

      5G单站PCB用量显著增长,高频高速板占比提升,5G PCB ASP相比4G有50%以上增长,由于工艺难度提升,毛利率仍有提升空间。华为新版5G基站PCB已经开始试样,随着2020~2022年5G建站数量快速爬坡,公司将明确受益。

      二、四大生产基地有力支撑,产能规划稳步推进

      公司原有深圳、无锡PCB产能共140万平方米;南通一期项目设计产能34万平方米、实际投产40万平方米。

      无锡基板新厂截止18年底项目进度为31.29%,19年下半年逐渐投产,新项目聚焦国内需求快速增长的存储类封装基板,产品技术含量及附加值高,产能充分释放后有望做到全球第一梯队。

      南通工厂为IPO募投项目——数通用高速高密多层印制电路板(一期),主要面向5G数据通信设备,规划年产能34万㎡/年,产能逐步释放。目前来看,公司南通基地土地实际使用不到一半,能够在需求快速扩张时迅速扩大产能填满,助力业绩进一步提升。

      公司拟发行可转债建设南通二期,计划产能50~60万平方米,预计2020H2投产,届时满产产能将达到240万平方米。

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发表于 2019-07-14 12:37:13 | 显示全部楼层
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发表于 2019-07-14 16:32:25 | 显示全部楼层
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发表于 2019-07-15 06:42:04 | 显示全部楼层
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发表于 2019-07-15 08:39:20 | 显示全部楼层
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