广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关

股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 1751|回复: 2

[个股评级] 广汽集团(601238)日系合资延续增长,AionS加速爬坡

[复制链接]
发表于 2019-07-14 07:24:33 | 显示全部楼层 |阅读模式

广汽集团(601238)日系合资延续增长,AionS加速爬坡

广汽集团(601238)日系合资延续增长,AionS加速爬坡

  日系合资持续增长,自主品牌累计销量下滑
  根据广汽集团(601238)6月产销公告,2019年1-6月公司累计实现汽车销量99.96万辆,同比-1.69%;其中广汽本田累计销量39.45万辆,同比+16.41%;广汽丰田累计销量31.12万辆,同比+21.86%;自主品牌累计销量18.69万辆,同比-30.30%。根据乘联会数据,1-6月广义乘用车累计批发销量同比-14%。我们认为公司日系合资丰田本田销量超行业增速的表现,显示了强劲的产品竞争力,自主品牌销量增速低于行业,或拖累公司业绩表现。展望2019年,我们认为公司将继续受益于日系合资车型的强劲销量表现,预计公司2019-21年EPS分别为0.97/1.07/1.22元,维持“增持”评级。
  自主6月销量增速转正,AionS产能加速爬坡
  据乘联会数据,2019年6月,自主传祺品牌实现销量4.4万辆,同比+18.92%,其中主力车型GS4实现销量约1.78万辆,同比+24.8%,我们认为国五清库,优惠力度加大是销量增长的主要因素。新能源AionS车型销量达2016辆,环比+95%。根据广汽新能源官方信息,截至7月8日,AionS订单已超5万台,公司规划7/8月将分别交付3000和5000辆,产能正加速爬坡。AionS补贴后价格13.98万元起,拥有510km综合续航里程,Adigo自动驾驶系统和AI数字座舱,我们认为与同价格区间的国产及合资电动相比,AionS具备显著竞争力。
  合资广丰广本延续增长,广菲克和广三菱表现较弱
  2019年6月,广丰实现销量5.55万辆,同比+8.82%,其中凯美瑞销量1.55万辆,雷凌1.39万辆,新汉兰达0.86万辆;广本销量7.13万辆,同比+8.63%,其中飞度销量1.56万辆,凌派1.27万辆,雅阁1.95万辆;广菲克实现销量5177辆,同比-54.47%,1-6月累计销量3.58万辆,同比-48.99%;广三菱实现销量1.1万辆,同比-8.59%,1-6月累计销量6.3万辆,同比-16.06%。我们认为,随着广汽丰田和广汽本田后续对标RAV4和C-RV姐妹车型的导入,我们预计广丰和广本的销量将延续良好增长势头;广菲克和广三菱受车型竞争力下滑影响,预计短期销量难有明显改善。
  受益日系合资车企销量强劲表现,维持“增持”评级
  据中汽协数据,日系车占国内乘用车销量的比例,2019年1-6月累计为21.5%,同比+3.7pct,日系车型市场份额提升显著。考虑乘用车市场竞争日趋激烈,公司自主品牌面临较大增长压力,我们下调公司盈利预测,预计公司2019-21年归母净利分别为99.12/109.82/124.55亿元(分别下调15.74%/13.75%/11.93%),对应EPS分别为0.97/1.07/1.22元。同行业可比公司2019年平均PE估值约18.8X,考虑公司自主品牌销量增速放缓,给予公司2019年14-15XPE估值,目标价调整为13.58-14.55元,维持“增持”评级。
发表于 2019-07-14 09:18:31 | 显示全部楼层

谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2019-07-14 09:42:51 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|sitemap|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP备19003735号 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2019-9-21 21:22 , Processed in 0.337934 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2018 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表