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[个股评级] 常宝股份(002478)“三桶油”资本开支回升,油气管材公司受益

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发表于 2019-7-12 12:25 | 显示全部楼层 |阅读模式

常宝股份(002478)“三桶油”资本开支回升,油气管材公司受益

常宝股份(002478)“三桶油”资本开支回升,油气管材公司受益

  事件
  7月10号,美国NYMEX原油价格大涨4.22%,站上60美元整数关口。2019年“三桶油”资本预算开支持续增长。
  投资要点
  油气需求增长,油价重心上移
  常宝股份(002478)生产的油套、油井管用于油气开采。下游需求主要为石油天然气开采行业,受益于未来油气需求增长,油价重心上移。7月10号,美国NYMEX原油价格大涨4.22%,站上60美元关口。2016年油价见底以来,2017-2019年油价重心不断上移。结合国际因素来看,伊朗和美国等地缘政治冲突加剧,美国降息预期增强,以及全球油气需求增长导致了油价重心上移,并且或将持续。
  “三桶油”资本性开支持续回升,油气管材景气度提升
  随着石油价格持续回升,国内石油天然气行业毛利率也将回升,石油公司资本性开支也将随之增长,我国的石油勘探开采活动基本由中石油、中石化和中海油三大石油集团主导。中国石油2018年勘探与生产板块资本支出为2062亿元,较2017年增长16.9%,2019年该板块支出将达到2392亿元,计划增速为16%。中国石化、中国海油都呈现大致类似的增长。IHSMarkit数据显示,2019年全球上游油气资本性投资处于持续回升通道,油田服务行业将继续复苏。
  盈利预测及估值
  维持对公司盈利预测与买入评级不变,预计公司2019-2021年实现EPS分别为0.63/0.78/0.93元;P/E分别为9.99倍/8.05倍/6.75倍,继续推荐。
  风险提示:铁矿石废钢等原料价格大幅上升,股份质押风险增大等。



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发表于 2019-7-13 05:36 | 显示全部楼层
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发表于 2019-7-13 09:42 | 显示全部楼层
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