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[个股评级] 万孚生物(300482)总体保持稳健,看好POCT化学发光前景

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发表于 2019-07-10 09:02:51 | 显示全部楼层 |阅读模式

万孚生物(300482)总体保持稳健,看好POCT化学发光前景

万孚生物(300482)总体保持稳健,看好POCT化学发光前景

  事件
  万孚生物(300482)发布2019年中报业绩预告
  公司预计2019年上半年归母净利润为19,450.99万元–21,071.91万元,同比增长20%-30%;公司预计非经常性损益金额为1500万元左右,由此计算2019H1扣非归母净利润为1.8-1.95亿元,同比增长21-32%。第二季度单季计算归母净利润增速为14%-29%,扣非归母净利率增速为12-28%。
  简评
  业绩符合预期,POCT化学发光值得期待
  整体来看,2019H1业绩在2018H1高增长背景下(归母净利润增长48.37%,扣非归母净利润增长63.39%),继续保持中位数25%的稳健增长。
  2019Q2归母净利润单季增速环比2019Q1略有回落,预计主要是两方面原因:一方面是Q1流感因素导致感染因子类POCT产品高增长,Q2此项因素消除;另一方面公司海外业务收入占比达23%,Q2美国加征新关税,公司海外出口业务可能受到一定影响。考虑到公司POCT化学发光系列产品全自动化学发光仪+10项产品今年1月份获批上市,上半年主要是渠道扩展及进院流程,下半年将逐渐放量,我们看好POCT化学发光对POCT免疫荧光的升级替代,公司有望在行业竞争中获取更大的市场份额。
  快速诊断龙头企业,维持买入评级
  万孚生物是国内POCT行业龙头企业,产品线丰富且渠道优势显著,长期发展潜力大。考虑到下半年POCT化学发光产品的全面销售,我们维持2019-2021年的盈利预测,分别为4.06、5.24和6.50亿元,同比增长31.8%、29.2%和24.1%,当前股价对应2019-2021分别为31.7、24.5和19.7倍PE,继续给予买入评级。
发表于 2019-07-10 22:59:16 | 显示全部楼层
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发表于 2019-07-11 08:32:35 | 显示全部楼层
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