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【风口研报】又到“618”电商狂欢节,分析师赶紧将美的集团添加到“购物车”

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发表于 2019-06-14 00:12:24 | 显示全部楼层 |阅读模式
      美的集团:公司空调事业部变革见效,渠道发力下市场份额从去年同期的20~25%提升至30%左右,中金认为公司产品价格带与奥克斯相仿,格力举报奥克斯事件背后最大受益者。下半年空调旺季叠加公司渠道变革成功,公司业绩向上发力可以期待。

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      6月10日,格力向国家市场监督管理总局举报奥克斯生产销售不合格空调产品,多款产品虚标能效。

      该事件引起市场普遍关注,今年上半年空调市场格局逐步发生变化,奥克斯通过性价比策略冲击线上零售市场格局,格力相对市场份额下滑。

      不过空调市场背后还有一家公司默默发力,市场份额今年已从25%提升至30%,中金最新报告中认为格力举报奥克斯事件发生后,美的集团由于产品价格较为接近奥克斯,将成为最大受益者,叠加空调旺季在即,投资机会值得关注。

      均价相差不多,或受益格力奥克斯事件

      ①美的2月下旬空调降价后市场份额明显提升。4-5月,美的空调线上零售额分别同比增长63%/51%,市场份额第一。 ②3月以来,美的线上空调零售均价仅比奥克斯高~200元/台。这导致奥克斯线上零售额增长速度明显放缓,5月仅同比增长12%。 ③美的能够在降价的同时保持盈利能力,主要受益于T+3策略,以及渠道扁平化。
中金预计奥克斯将受格力举报事件影响,将丢失部分线上市场份额。美的由于产品价格较为接近奥克斯,将是最大的受益者。

      空调事业部“T+3”变革见效,渠道发力市场份额节节高

      2016年以来,小天鹅成功经验在前,美的进一步启动了空调事业部的“T+3”变革,经过两年调整,当前空调事业部的T+3变革已经初见成效。

      ①信息化。13~20年累计规划投入约80亿元,实现了从生产端到消费者端的全面打通,从而实现以预测订单驱动生产、对渠道库存全面掌控。 ②安得物流发展迅速。基本收编渠道仓储物流职能,实现工厂到经销商仓库的直配。在这一转型效果之下,实现了渠道层级的缩短,与渠道成本的下降。

      借助电商渠道与“网批”渠道的快速发展,美的空调2019年以来空调份额大幅提升。

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      2019年3月以来,公司空调份额从去年同期的20~25%提升至30%左右,零售/出货增速均显著高于行业。

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      三季度开始,家电板块或迎向上周期

      今年一季度以来,一、二线地产持续回暖,3月、4月一、二线部分二手房成交总面积同比增长+4%、+9%,环比明显回暖。

      已经发生的回暖会向后传导至家电,从研究来看,从地产回暖至空调销售提升需要8-13个月。今年初开始的地产回暖,预计最早在今年三季度传导至厨电和空调销售。叠加低基数,三季度预计空调销售回暖明显。
发表于 2019-06-14 04:19:30 | 显示全部楼层
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发表于 2019-06-14 04:34:22 | 显示全部楼层
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发表于 2019-06-14 05:59:14 | 显示全部楼层
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发表于 2019-06-14 07:11:34 | 显示全部楼层
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发表于 2019-06-16 07:24:43 | 显示全部楼层
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