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[个股评级] 长亮科技(300348)主业优势确立,静待三大布局花开

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发表于 2019-06-13 12:00:25 | 显示全部楼层 |阅读模式

长亮科技(300348)主业优势确立,静待三大布局花开

长亮科技(300348)主业优势确立,静待三大布局花开

  行业快速发展,金融云、大数据、数字银行酝酿新机遇,长亮科技(300348)前期业务布局进入业绩释放期。IDC预测未来四年银行IT解决方案市场CAGR达21%,至2022年总规模达883亿元。当前,银行IT行业面临多重机遇:金融行业云快速发展,未来四年CAGR将达40%;金融大数据进入应用落地阶段,软件和服务市场未来五年CAGR将达20%;数字银行兴起,国内直销银行已达114家,香港发放八家虚拟银行牌照,互联网金融加速落地。公司13年布局大数据应用,14年布局互联网金融,两块业务近两年年均复合增速近40%,已进入业绩释放期,有望充分受益行业快速发展。
  竞争力领先、重视团队建设、趋势把握准确,公司长期发展可期。长亮以中小银行客户起家,经过十余年发展完成“自下而上”逆袭,客户已覆盖平安、浦发等全国性股份制银行及农发、国开等政策性银行,且接连击败国际巨头中标海外大行订单,产品竞争力获市场高度认可。公司自成立以来一直极其重视团队建设:一方面,长期坚持人才激励政策保证核心团队稳定性,上市后两次进行大范围股权激励,授予股票数占当时公司总股本的9.15%、7.46%;另一方面,多次引入外部优秀团队,强化研发实力和扩充产品线。公司核心管理层浸淫行业二十余年,行业理解深刻,前期布局如分布式、大数据等均已实现全行业领跑,未来有望持续准确把握行业趋势。
  泛金融、国际化、近C化,三大布局谋篇未来。长亮自上市起即展开前瞻布局,目前三大战略初步成型:14年起布局泛金融,业务从银行IT扩展到泛金融IT,当前非银领域营收占比达20%;16年启动国际化战略,内生、外延双管齐下谋局海外,在泰国、马来西亚等东南亚主要国家银行IT核心系统领域均有落地案例,1Q19还收获香港虚拟银行核心系统建设首单;17年起与腾讯进行战略合作加股权绑定,携手拓展金融云市场,打造“银户通”探索第二条S曲线。当前三大布局稳步推进,静待未来突破打开新成长空间。
  价值评估与投资建议
  预测公司2019-2021年实现归母净利润1.23/2.27/2.86亿,EPS0.26/0.47/0.59元,当前股价对应PE55/30/24倍。参考可比公司情况,我们给予公司2020年38x估值,对应合理市值86亿,目标价17.89元,首次覆盖给予“买入”评级。
  风险提示
  金融机构IT支出不及预期;海内外监管政策风险;创新业务推进不及预期、商业模式不清晰;应收账款增长过快;系统性估值回调;汇率波动;包商银行事件影响;限售股解禁。
发表于 2019-06-13 12:13:50 | 显示全部楼层

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发表于 2019-06-13 22:29:42 | 显示全部楼层
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