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[个股评级] 宁德时代(300750)同LGChem共同供应沃尔沃,海外客户再下一城

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发表于 2019-05-17 00:45:36 | 显示全部楼层 |阅读模式

宁德时代(300750)同LGChem共同供应沃尔沃,海外客户再下一城

宁德时代(300750)同LGChem共同供应沃尔沃,海外客户再下一城

  宁德时代(300750)近况
  2019年5月16日,沃尔沃官方宣布同宁德时代与LGChem签订长协,保障未来10年下一代沃尔沃及Polestar电动车的电池供应,订单总额高达数十亿美元1。
  评论
  供应合同涵盖CMA与SPA2平台的所有车型,助力沃尔沃达到2025年电动化过半的目标。根据沃尔沃公告,该合同将涵盖当前CMA平台的车型与基于SPA2平台的全球所有新车型,在售车型包好XC系列插混、Polestar纯电与吉利领克品牌。沃尔沃目标在2025年实现50%的全球销售为纯电动车。当前沃尔沃全球年销量约60万辆,我们预期其2025年锂电需求量在25.5GWh以上。沃尔沃认为LG与CATL的双重供应能保证供应灵活,产品技术领先,供应链可持续与成本优势。
  合纵连横进入下半场,手握全球核心供应只待放量。当前全球主流车企已系数同锂电企业形成绑定。宁德时代于国内已同上汽、广汽、吉利、一汽、东风、华晨宝马形成合资或权益合作,国际上同戴姆勒、雷诺-日产、本田、沃尔沃签订供应合同,同宝马签订大额定信,并进入大众、捷豹路虎供应体系,已基本完成对国内与国际主流车企的覆盖。随着全球电动化步伐的坚定,单车带电量的提升,主流车企对于锂电的稳定、安全且可大批量持续供应的需求将愈发的看重,技术积淀及产能规模较弱的锂电企业将进一步退居二线,而一线锂电企业的供应确定性与长期稳定性将不断强化。我们判断未来锂电将是全球多寡头占据主流份额的格局,而宁德时代将凭借其广泛且坚实的车企合作,显著的产能规模优势,领先的技术水准与极具竞争力的成本优势,位居竞争的领先地位。短期受益国内供应份额进一步提升,中长期受益全球放量下的供应全面起量。
  估值建议
  当前价格对应19/20e37/49xP/E,我们维持19/20e44.2/55.9亿净利预期与目标价96元,对应19/20e48/38xP/E,有28%上行空间,维持推荐。
  风险
  新能源车产销不及预期,宁德时代市场份额不及预期。
发表于 2019-05-17 08:34:43 | 显示全部楼层
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发表于 2019-05-17 15:55:18 | 显示全部楼层
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