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【风口研报】最新数据出炉大超分析师预期,内需拉动下此行业头部公司30%以上增速可期

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发表于 2019-05-16 01:21:16 | 显示全部楼层 |阅读模式
      最新数据出炉大超分析师预期,内需拉动下此行业头部公司30%以上增速可期

      快递:国家邮政局公布的19年4月全国快递量同比增31%,明显超过分析师预期,头部快递公司后续利润有望跟随量的增长维持30%左右的增速,投资价值显现。相关公司:韵达股份(sz002120)、申通快递(sz002468)、德邦股份(sh603056)等。

      国家邮政局公布19年4月数据:全国快递量49.2亿件,同增31.1%,其中同城、异地、国际件分别同增4.6%、39%、29.4%;东部、中部、西部分别同增31.2%、36%、21.9%。1-4月全国快递量累计同增24.8%。

      4月快递增速达到30%以上增速,较去年同期提速5.2个百分点,环比提速7.7个百分点,明显超过了分析师此前预期。中信证券此前预期4月同比增速只有24%。

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      4月快递增速超预期的原因主要在“双品网购节”的拉动作用,在购物节的带动下,电商继续保持高景气,据国家邮政局预计,1-4月实物商品网上零售额将超过2.4万亿元,同增近20%,对快递量增长贡献超过一半。

      中信、广发等券商建议积极关注快递板块投资机会,中信在《件量增速超预期,积极配置盈利能力较强标的》中表示,4月快递增速提速明显,国内快递需求主要来自内需,因此中美贸易摩擦对快递行业影响较小,行业成长逻辑依旧不变,头部企业可积极配置。

      相关公司:韵达股份(sz002120)、申通快递(sz002468)等。

      一、4月快递件量同增31%,增速提速明显

      增速开始提速原因如下:

      ①内需逐步回暖,同时国家4月举办双品购物节刺激电商消费增速回升,电商快递件加速增长; ②农村电商渗透加快,低线城市异地电商快递件量增长较快; ③宏观经济有所企稳,商务件受益增速有所回升; ④行业降价抢量的竞争策略刺激了一定快递需求。

      二、行业高景气对龙头增长形成支撑,关注成本优势突出的龙头

      2019年全国将产生约117亿件的快递增量市场(同增23%),能满足CR6平均30%左右的增速。

      在当前的竞争格局下,快递价格虽然承压,但是快递公司的价格降幅将和成本端优化匹配,快递单件毛利趋稳,头部快递公司利润有望跟随量的增长维持30%左右的增速。

      广发证券认为,目前三通一达(韵达股份(sz002120)、圆通速递(sh600233)、申通快递(sz002468)、中通快递)都存在一定的产能短板,投入均衡化将加速成本改善,从而率先赢得超额增长。重点关注当前成本优势突出的韵达股份(sz002120),以及成本端改善明显,增速大幅回升的申通快递(sz002468)、圆通速递(sh600233)。
发表于 2019-05-16 05:36:12 | 显示全部楼层
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发表于 2019-05-16 05:55:03 | 显示全部楼层
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