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[个股评级] 泰瑞机器(603289)2018年逆势取得良好增长,2019更加期待

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发表于 2019-04-14 17:00:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

泰瑞机器(603289)2018年逆势取得良好增长,2019更加期待

泰瑞机器(603289)2018年逆势取得良好增长,2019更加期待

  事件泰瑞机器(603289)公告2018年年报
  4月11日晚,公司公告2018年年报:全年实现营业收入792百万元,同比增长12.68%;实现归属于上市公司股东的净利润101百万元,同比增长20.43%。
  2018年取得逆势增长的业绩表现:注塑机行业在2018年整体需求表现先扬后抑,上半年延续了2017年以来的较高景气,而下半年则在内外部环境影响下增速放缓。根据各家公司年报披露,同行业的公司伊之密2018年收入增长0.34%,归母净利润下滑37.76%;行业龙头海天国际2018年收入增长8.02%,归母净利润下滑4.41%。而公司2018在行业增速放缓、竞争加剧的背景下依然取得收入和净利润的良好增长。随着2019年PMI数据好转,注塑机行业有所回暖,公司在2019年的发展值得期待。根据年报披露,公司2018年末注塑机库存量较2017年末上升262.63%,主要因在手订单和潜在订单较多,积极备货导致库存增多。
  差异化发展策略,挖掘景气较好的环保需求:根据公司年报,公司2018年实现注塑机收入772百万元,同比增长28.94%;销售量1,873台,同比下滑8.7%。公司产品平均售价明显提升主要是产品销售结构变化导致。公司年报披露,受益于国家乡村振兴战略,改善农村人居环境等相关政策,公司大型和超大型注塑机产品在环保行业应用增长明显。
  盈利预测与投资建议:预计2019-2021年,公司收入分别为979/1,230/1,546百万元;归母净利润140/182/228百万元;现价对应19年23XPE,对应19年0.58XPEG。在合理估值上,结合行业和公司的发展情况,我们采用PEG估值。给予公司0.8倍2019年PEG的合理估值,对应合理价值16.51元/股。考虑公司基于差异化下游应用有望获得优于行业的业绩表现,维持公司“买入”评级。
发表于 2019-04-14 20:36:14 | 显示全部楼层
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发表于 2019-04-15 07:38:21 | 显示全部楼层
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