广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关

股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 1623|回复: 2

[个股评级] 劲嘉股份(002191)合作五粮液包装子公司,抢占酒包领域制高点

[复制链接]
发表于 2019-04-14 16:57:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

劲嘉股份(002191)合作五粮液包装子公司,抢占酒包领域制高点

劲嘉股份(002191)合作五粮液包装子公司,抢占酒包领域制高点

  五粮液精美印务为五粮液下属子公司,主营酒烟及食品包装业务。精美印务年生产能力达50亿印,由五粮液持股持股97%,并服务于五粮液80%以上系列包装。同时,精美印务为红塔、红云红河两大烟草集团“红塔山”、“玉溪”等多个知名品牌提供烟标包装,食品和药品包装客户包括“康师傅”和“丽珠”等,服务覆盖西南,产品辐射全国市场。
  茅台之后,再次拿下五粮液,抢占酒包领域制高点。劲嘉股份(002191)17年与茅台合作,开始拓展中高端酒标业务。此次与五粮液精美印务合作,进一步开拓高档白酒包装市场,并体现公司在酒包业务的拓展能力,酒包业务将持续贡献收入增长,并有望成为行业领军者。五粮液18年销售19.16万吨商品酒,按每瓶500ml容量计算,对应4.07亿瓶,若每瓶包装10元计算,对应40.7亿元包装需求。由于公司与五粮液精美印务达成合作,预计未来将承接部分五粮液包装,若考虑公司分担精美印务一半的业务,则对应16.28亿元收入。
  大包装布局持续推进,彩盒业务有望继续放量。设立合资公司有利于公司提升在烟酒、食品包装的市场综合竞争力,推进大包装战略。公司18年彩盒业务实现收入5.7亿元,同比增长79.81%,自16年以来保持高速增长,并将实现扭亏为盈。此次合作公司有望进一步开拓烟草彩盒、食品和药品包装业务,彩盒业务有望持续放量,将有利于扩张公司在精品彩盒包装的市场份额,打造标杆形象,有利于未来客户进一步拓展。
  卷烟市场向好,公司烟标主业稳步增长。19Q1在过年放假催化下,卷烟产销量恢复。截止19年2月卷烟累计产量4969亿支,同比增长8.2%,较18全年增速提高8.6pct。同时公司细支烟等新型烟烟标订单增加,细支烟销售单价分别高出重点品牌和所有卷烟单价29%/39%,预计公司烟标业务毛利率仍有提升空间。烟标行业400亿元市场规模,受益三产退出,市场持续整合,以及公司高毛利烟标订单增加,预计未来烟标主业稳步增长。
  新型烟草布局领先,聚焦HNB产品。全资子公司劲嘉科技2014年进入新型烟草领域,已积累丰富研发和生产经验。公司与各界展开新型烟草的合作,加速新型烟草领域布局,合作企业包括电子企业小米产业链公司米物科技、新型烟草领跑的中烟公司云南中烟、云烟子公司华玉科技,未来伴随政策明朗化公司领先布局优势将逐步显现。
  公司烟标主业增长稳健,彩盒业务持续放量,内生增长动能充足,维持“买入”评级。考虑到公司酒包业务拓展,我们上调公司盈利预测,预计2019-2020年,归母净利润9.2/10.8亿元(前值8.3/9.8亿元),同比增长27.1%/16.6%,当前股价对应PE为24.1/20.6倍,维持“买入”评级。
发表于 2019-04-14 20:35:59 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2019-04-15 07:38:58 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|sitemap|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP备19003735号 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2019-7-19 01:17 , Processed in 0.340876 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2018 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表