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[个股评级] 航天彩虹(002389)薄膜业务低迷难掩无人机发展潜力

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发表于 2019-03-17 20:12:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

航天彩虹(002389)薄膜业务低迷难掩无人机发展潜力

航天彩虹(002389)薄膜业务低迷难掩无人机发展潜力

  航天彩虹(002389)2018年净利润同比增长29.51%
  3月14日晚间,航天彩虹公布了2018年财报。报告期内公司实现营业收入27.19亿元,较上年同期提升87.93%;归属上市公司股东的净利润2.42亿元,较上年同期增长29.51%。公司将向全体股东每10股派发现金股利人民币0.30元(含税)。
  2018年薄膜业务表现低迷计提商誉减值准备
  公司的薄膜业务由电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜基本部分组成。2018年薄膜业务遭遇了中美贸易纠纷、行业产能过剩、同质化竞争加剧、原材料价格大幅波动、太阳能电池政策补贴下降等因素影响,薄膜业务2018年实现净利润0.69亿元,经营表现不及预期。因此,公司于2019年3月13日审议通过《关于计提商誉减值准备的议案》,同意本次计提商誉减值准备0.35亿元,相应减少公司2018年度利润。此外,因薄膜业务经营业绩低于其业绩承诺,向原控股股东要求进行业绩补偿,补偿金额为0.19亿元。
  全球军用无人机主要竞争者行业地位稳固
  公司无人机业务则保持了良好的发展势头,无人机相关业务实现扣非净利润2.65亿元。主力产品“彩虹”系列无人机是我国军贸领域的拳头产品和知名品牌,已成功出口沙特、卡塔尔、阿联酋、巴基斯坦、缅甸等多个国家,并在中东地区参与了上千次实战,获得用户广泛认可。同时,配装无人机的射手-1、射手-1B、射手-2等空地导弹需求旺盛。此外,公司还在拓展无人机产品线,一批新型号无人机已取得出口立项批复,未来潜力巨大。
  目前,美国受其立法限制无法出口具备攻击能力的无人机,公司无人机产品凭借操纵自动化、性价比高和出口不附带政治条件的优势迅速填补了市场空间,已成为全球军用无人机主要竞争者,行业地位稳固。不过,公司尚未完成军工四证的取证过程,因此还不能全面开展军品业务,限制了公司发展速度。
  投资策略
  预计公司2019-2021年每股收益分别为0.39元、0.51元和0.66元。给予公司“买入”评级。
  风险提示:军工取证进度不及预期,无人机产销不及预期,薄膜业务低迷
发表于 2019-03-17 22:59:43 | 显示全部楼层
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发表于 2019-03-18 12:35:13 | 显示全部楼层
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