广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关

股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关 广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 1420|回复: 1

[个股评级] 中科曙光(603019)协同优势尽显,毛利率有望提升

[复制链接]
发表于 2019-03-17 17:00:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

中科曙光(603019)协同优势尽显,毛利率有望提升

中科曙光(603019)协同优势尽显,毛利率有望提升

  事件描述
  中科曙光(603019)于2019年3月15日晚发布2018年年度报告,期间实现营业收入90.56亿元,同比增长43.89%;归属上市公司股东净利润4.31亿元,同比增长39.43%;归属上市公司股东的扣除非经常损益的净利润2.72亿元,同比增长31.98%。
  研发投入持续高增长,各项费用得到有效控制
  报告期内公司共计投入研发金额达5.07亿元,同比增长118.5%;管理费用达1.99亿元,同比增长28.00%;销售费用达3.85亿元,同比增长20.20%;财务费用达1.40亿元(主要由于银行借款利息增加及可转换公司债券计提所致),同比增长68.06%。我们认为,公司在基于高研发投入下有效控制各项费用的增长,不仅体现出公司强大的产品及渠道能力,也为未来业绩呈现高成长奠定坚实基础。
  各项业务拓展超市场预期
  公司扣非净利润增速较净利润增速略有不足的主要原因是:1)政府补贴力度加大,2018年公司获政府补贴达1.34亿元,同比增长173.48%;2)报告期内资产减值损失达0.80亿元,同比增长112.41%,其中坏账损失为0.63亿元(主要原因是因为乐视云项目资产减值计提为0.24亿元),若将乐视云项目的减值损失进行加还则公司扣非净利润增速达43.69%,其余业务的拓展远超市场预期。
  协同优势尽显,服务器毛利率有望提升
  2018年11月公司通过竞拍获得海光信息10.92%股权,成为海光信息第一大股东(截止目前公司共计持有其股权达36.44%)。海光信息在芯片国产化领域拥有绝对优势,其芯片已于2018年底实现量产,预计2019年将会有一部分与曙光服务器配套,随着搭载海光X86芯片的服务器逐步放量,我们认为公司服务器业务的毛利率有望进提升。
  盈利预测及投资建议
  预计公司2019-2021年净利润7.47亿元、11.34亿元、15.54亿元,对应EPS为1.16元、1.76元、2.42元,对应PE为50.2倍、33.0倍、24.1倍,维持“增持”评级。
  风险提示:芯片量产不及预期;服务器行业竞争加剧。
发表于 2019-03-17 22:44:15 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|sitemap|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP备19003735号 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2019-9-21 14:59 , Processed in 0.303177 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2018 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表