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A股由快牛上涨转为结构性行情 这类股有望成为资金新宠!

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发表于 2019-03-16 12:13:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
      3月,A股由快速全面上涨转为结构性行情。前期热门概念在资本热情回潮后逐步暴露风险,而宏观经济趋势仍不足以提供牛市支撑。

      另一方面,年初的减税降费为企业利润回升奠定基石,而科创板预期仍吸引增量资金布局相关板块。在此背景下,行业景气向好、业绩回升、同时又受政策驱动的企业,在回调中存在机会。

      1、 背景:宏观经济趋弱,投资逻辑转向预期

      宏观层面,经济仍趋疲弱,企业盈利未得到改善。

      2019年2月新增社融7000亿元,同比减少4863亿元。

      2019年1-2月,CPI同比上涨1.6%,创2018年2月以来新低。

      同时,PPI同比上涨0.1%,涨幅比上年12月回落0.8个百分点。

      在经济温和走弱的趋势下,推动资金入场的动力由基本面转向预期,导致部分行业在2月资金爆炒之后估值已严重偏高,风险逐步浮出水面。而业绩表现较好、同时受科创主题映射的行业兼具估值空间与安全边际,行情确定性较高。

      2、 关注一季度行情回暖叠加政策受益行业

      截至3月14日,A股上市公司中有94家企业披露一季报业绩预告,其中近27家公司净利润实现翻倍增长,近80%的企业净利润增幅同比大于10%。披露一季度业绩预告的企业中,盈利向好的公司占大多数。

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      A股由快牛上涨转为结构性行情   这类股有望成为资金新宠!

      分行业来看,在一季报净利润增速较高(大于50%)的企业中,化工、电子和计算机相关领域个股出现频率最多。结合科创预期与两会政策来看,上述三个产业存在政策预期,行业也迎来复苏。

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      A股由快牛上涨转为结构性行情   这类股有望成为资金新宠!

      另一方面,2019年3月5日,总理在十三届人大二次会议上作政府工作报告,指出今年要实施更大规模的减税降费。据券商统计,本次税率下调带来的减税规模占GDP比重约0.9%,对上市公司利润增厚幅度中位数水平约在10%,其中商贸、国防军工、化工和电子行业受益明显,而地产和金融板块获利有限。

      综上所述,通过业绩表现、政策优惠与科创预期来看,化工、电子和计算机三个板块确定性相对较强,值得中长线布局。

      3、 确定性高的细分领域

      化工:新材料公司开启上升通道

       化工产业链中,大宗商品和原油产业链化工品价格同比回落,相关企业营收和业绩增长趋于疲软;而另一方面,周期性较弱的精细化工品、以及受政策驱动、财政补贴的新材料领域预期向好,值得重点关注。

      根据证监会发布的科创板注册管理办法,对于挂牌其业主应要求业务上,侧重包括新材料在内的战略新兴产业。由于科创板允许企业分拆上市,业务板块较多的新材料上市公司有望将子公司分拆上科创板,届时将对公司估值体系带来巨变。目前化工行业估值合理,多个行业内上市公司存在价值重估可能。

      电子:半导体元件需求与政策共振

      电子产业中,核心元器件乃重中之重,受到科创板落地催化与需求改善双重支撑。在今年出台的《科创板企业上市推荐指引》中,半导体和集成电路企业排在重点推荐七大领域的首位。相关企业在科创板上市,将影响行业在A股的估值体系,或对A股相关上市公司带来提振。另一方面,从两会参会代表发言来看,5G各个层面建设都在加速推进,为半导体行业带来强劲需求。

      在政策推动和需求回暖等因素共振影响下,半导体板块将吸引更多资金,优质龙头及稀缺性公司估值有望扩张。

      计算机:云计算进入业绩释放阶段,泛在电力物联成最强方向

      云计算和大数据应用业务前期受到政策支持,目前已进入业绩释放阶段,相关上市公司营收增长和业绩改善较为明显。

      国家电网近期提出泛在电力物联网2024两步走规划,叠加2018年国务院明确电力行业自主可控目标,泛在电力物联网成双主题的最强方向。在泛在电力物联的建设规划驱动下,云计算与边缘计算企业将受增量业务支持,估值有望提升。

      综上所述,在本轮调整结束后,上述兼具成长性与业绩确定性的细分板块有望在下一阶段行情中脱颖而出。
发表于 2019-03-16 15:14:26 | 显示全部楼层
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发表于 2019-03-16 21:57:06 | 显示全部楼层
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发表于 2019-03-17 10:38:40 | 显示全部楼层
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