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5G 建设引领PCB 板量价齐升,龙头企业有望收获行业红利

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发表于 2019-03-15 23:59:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
      4G改变了我们的生活方式,5G 将改变的是社会的运行方式,目前 5G 趋近,也催生了新的投资机会。2019年是5G商用元年,5G 建设基站先行,5G 正式牌照发放后,基站铺设市场空间加速打开,带动上游高频、高速、多层等高端 PCB 放量。

      PCB,中文名称为印制电路板,又称印刷线路板,是重要的电子部件,是电子元器件的支撑体,是电子元器件电气连接的载体,被广泛运用于通信设备、汽车电子、消费电子、计算机、航空航天、网络设备、工业控制和医疗等行业。5G 建设加速通信 PCB 市场增长,将成为 PCB 行业增长的核心驱动力。

      5G建设引领PCB 板量价齐升

      1)5G 新建通讯基站对高频电路板有着大量的需求,主要采用高多层PCB板,有望成为引领 PCB 需求的新动能。据机构预算,国内 5G 宏基站建设带来的 PCB 投资总空间约为 300 亿元左右,通信用 PCB 行业增量空间预计在 2021-2022 年之间达到顶峰。

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      2)5G逐步落地刺激新一轮换机需求,消费电子 PCB 需求有望回升。5G 逐步落地将刺激新一轮换机需求,5G 时代智能手机单机 PCB 用量增加,同时手机轻薄化特点使智能手机市场对高端 PCB 产品如 HDI 板、FPC 板的需求增加,消费电子用 PCB 市场也有望迎来量价齐升。

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      3)汽车的电子化和智能化趋势将驱动车用 PCB 市场增长。汽车电子化程度随着 5G 建设带来的通信效率提升预计未来 5 年内会出现较大提升,整体市场空间较大,同时未来汽车电子主要发展趋势是智能化。PCB 在汽车电子中应用广泛,动力控制系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通信这四大系统中均有涉及,近年我国新能源汽车出货速度的快速增长也将带动 PCB 的用量增长。

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      4)全球物联网终端规模快速增长促进 PCB 用量大幅提升。在国家政策的红利下,中国物联网市场发展迅速,据 CCIA数据,2020 年我国物联网产业体系基本形成,总体产业规模将突破 2.5 万亿。物联网终端属于电子设备,每台设备实现电路都需要用到一定量 PCB,物联网终端设备猛增,将打开终端用 PCB 的下游应用市场。

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      从PCB生产基地来看,主要分布在北美、欧洲、亚洲三个地区,最近十几年 PCB 产业不断向亚洲地区转移,近些年向中国转移的趋势更加明显。根据Prismark数据,亚洲地区产值合计占据全球 PCB 产值的约90%,中国大陆占比更是达到的 50%。

      大陆PBC产值最大,本土厂商增长最快,将受益于全球PBC下游需求的提振。但大陆面临环境督察的压力,产能受到一定的限制,利好好深南电路沪电股份东山精密景旺电子等本土PCB大厂。

      重点标的:

      深南电路(002916):经过多年的探索和研发掌握高密度封装基板的核心技术,成为国内领先的处理器芯片封装基板供应商。公司专注于电子互联领域,拥有印制电路板、封装基板及电子装联三项业务,形成了业界独特的“3-In-One”业务布局。

      东山精密(002384):目前国内最大的PCB制造商,公司今年追加至130亿投入盐城基地进行扩产,目前MLFX和Multek的毛利率水平在大陆企业中还处于中低水平,未来在逐步引进内资管理经验后有望进一步提升盈利能力。

      沪电股份(002463):深耕 PCB 赛道多年,主导产品为 14-38 层企业通信市场板、中高阶汽车板,广泛应用于通信设备、汽车、工业设备等各领域,是国内领先的中高端PCB厂商,PCB 业务营收份额稳定。

      生益科技(600183):经过30多年的发展,已成为中国大陆最大的覆铜板制造商。公司建立长期、互动的战略合作伙伴关系,得到了海内外许多知名公司如美国陶氏、台湾地区长春、日本日矿等高度认可。

      景旺电子(603238):公司深耕 PCB 行业二十余年,以刚性电路板为业务根基,顺应电子产品轻薄化趋势拓展柔性电路板、金属基电路板业务,形成三大业务并行,PCB+FPC 双轮驱动的战略布局。

发表于 2019-03-16 21:41:25 | 显示全部楼层
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发表于 2019-03-20 08:20:55 | 显示全部楼层

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