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机械行业投资策略:选择确定性 等待新机遇(附股)

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发表于 2019-01-13 13:18:47 | 显示全部楼层 |阅读模式
  投资要点

  设备采购意愿和企业盈利能力有待底部回升,选择确定性投资方向,当前中国经济下行压力尚未缓解, 传统机械设备景气度由于受宏观经济基本面影响较大,仍需要等待信用周期企稳和下游制造业投资意愿的回升。基建托底加上存量更新需求,工程机械等周期类设备板块取得了较明显的相对收益,龙头公司表现更为突出。 看 2019 年机械板块该如何配置:一方面, 2019 年稳定经济和基建扩张补短板的政策方向仍是确定的,我们重点看好政策导向的高铁轨交设备和油气装备产业链两大确定性投资方向; 另一方面, 就景气度向上的成长子行业来看,我们关注锂电自动化设备在下游产能集中扩张阶段的需求弹性,以及 3C 自动化设备等的核心驱动力和增量空间。油气装备产业链: 2019 年政策支持下的三桶油资本开支确定性将成为国内油气装备板块的主要驱动力。随着我国油气对外依存度逐年攀升, 大力发展上游油气勘探、中游存储运输和调峰是我们国家维护能源安全的必然选择,而受国际油价的影响有限。国内油气未来发展的重点在天然气, 而上游勘探开发环节的压裂设备、中游管网和 LNG 调峰站建设空间最大。 建议重点关注:杰瑞股份石化机械深冷股份

  高铁轨交设备:

  行业利好因素积聚, 轨交装备板块复苏持续确定性增强。近期发改委密集批复多个城轨和高铁建设项目,加速建设进度; 铁总经营业绩提升,资本支出加大;铁路货运增量行动计划开启货车机车景气周期;“十三五”规划收官阶段新增铁路里程有支撑, 预计 2020 年将迎来城轨通车高峰。建议重点关注: 中国中车华铁股份思维列控中铁工业等。

  锂电设备:

  伴随新能源汽车销量大增,下游电池厂商进入加速扩产期,19年锂电设备需求放量将迎新一轮订单周期。同时行业并购整合集中度加速提升,龙头公司获取订单优势明显。建议重点关注:先导智能、赢合科技。

  机器人、3C 自动化和激光设备:

  经济下行带来设备投资和产量下滑,短期行业承压较大,拐点尚未出现,行业竞争加剧,长期不改智能制造发展方向。 高功率激光设备打破国外垄断实现进口替代。 5G 建设有望引领 3C 消费电子的新一轮技术革新,预计产业链主要设备投资最早在2019年下半年开启。建议关注:埃斯顿、锐科激光、 快克股份等。

  原材料下行预期缓解设备企业成本压力,业绩有望修复

  在设备类企业的营业成本构成中,原材料的平均占比超过 60%,其中钢材是最主要的直接材料。 2019年,原材料价格或伴随宏观经济下行而自高位回落,受上下游挤压的设备企业毛利率将有望得到修复。

  风险提示

  宏观经济下行,基建和固定资产投资不达预期,环保影响。
发表于 2019-01-13 21:04:46 | 显示全部楼层
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