股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 1539|回复: 1

[个股评级] 日机密封(300470)业绩预告符合预期,19年产能释放高成长可期

[复制链接]
发表于 2019-01-11 17:53:32 | 显示全部楼层 |阅读模式

日机密封(300470)业绩预告符合预期,19年产能释放高成长可期

日机密封(300470)业绩预告符合预期,19年产能释放高成长可期

  事件
  日机密封(300470)发布2018年业绩预告,预计2018全年实现归母净利润15965.96万-19087.12万,同比增加33%-59%,其中非经常性损益对净利润影响约为-131万,主要原因是金融资产公允价值变动。公司业绩增长的主要原因是下游石油化工及工程机械需求旺盛,叠加公司产能逐步释放。
  点评
  二期和华阳仍在产能爬坡中,预计19年产能可达10亿:公司一期新增产能30%,二期产能和华阳产能产能扩充中,预计于春节前后落地,叠加优泰科产能后预计合计产能约9.5亿,假设优泰科19年产能增加30%,预计2019年全年产能有望达10亿,公司产能瓶颈将得到缓解,在手订单交付周期有望缩短,有力支撑未来业绩增长。
  高额在手订单有力支撑业绩,军工、管道、核电、海外市场看点十足:截至7月,公司在手订单5.5亿元,考虑生产周期和收入确认节奏后,有力支撑19H1业绩。公司当前收入60%来自于石化行业,而十三五期间石化行业投资旺盛,包括揭阳石化预计2019H1启动,浙江石化和恒逸文莱的二期项目也将开始启动;未来一到两年,广东石化、海南炼化、镇海炼化及古雷炼化等均有乙烯装置准备上马,民营企业如连云港盛虹、浙江卫星等也有部分新上项目等。与此同时,公司2018年开拓的天然气管道业务进展顺利、已对部分小型核电站实供货,军工业务和海外工厂持续推进,未来潜力十足。当前公司市占率不足10%,借鉴全球密封巨头约翰克兰(全球市占率超30%)仍有一倍以上提升空间。
  优泰科前三季度净利润约2000万,预计大概率完成业绩承诺:截至Q3,公司合并报表口径归母净利润1.24亿,母公司净利润1.02亿,对应优泰科前三季度净利润约为2000万,全年有望达到2500万,而其16至18年业绩承诺分别为1500万、1650万和1900万元,合计5050万元,16、17年实际净利润1121.73万和1621.3万,合计2743万,由此判断三年累计净利润有望达5200万以上,超额完成业绩承诺。
  18年10月起涨价10%-30%,有望增厚19年业绩:公司对全线产品价格上调10%到30%不等,自18年10月10日起执行。考虑到公司存货周转天数平均为200天左右,则涨价更多体现在2019年业绩中,公司盈利能力有望得到提升。
  盈利预测与投资评级:预计公司2018-2019年归母净利润分别为1.88亿元和2.54亿元,EPS分别为0.98元和1.32元,对应PE为22倍和16倍,持续重点推荐,维持“买入”评级!
  风险提示:产能爬坡不及预期,收入及订单确认不及预期,下游投资不及预期,行业竞争加剧等。
发表于 2019-01-12 21:35:00 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|sitemap|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP备19003735号 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2019-3-26 14:46 , Processed in 0.308071 second(s), 27 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2018 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表