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外资看好A股 这两个板块机会最大!

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发表于 2018-12-08 12:25:10 | 显示全部楼层 |阅读模式
      近期市场出现政策面转暖,G20峰会中美领导人达成重要共识,

      双方决定停止升级关税等贸易限制措施,另外,国内政策也在积极的降税降费,更大力度的支持民营经济,所以从政策面对市场的打压已经扫除。

      资金方面,虽然还没有看到明显的增量资金入场,但是像MSCI指数、深股通、沪股通等外围和北上资金仍在不断的流入,MSCI指数9月份就曾表示明年5月和8月指数调仓的时候,把当前大盘A股的纳入因子从5%直接提升4倍达到20%。至于国内的资金,在股市涨起来以后自然就会入场,对这种环境的变化,投资者要有一定的敏感性。

      MSCI指数等外资投资的标的主要是业绩优秀的蓝筹股为主,今年随着上证50指数的见顶,多数蓝筹股今年也经历了较大幅度的回撤。贵州茅台作为价值投资的标杆,在今年创803.50元的高峰后开始回落,近期最低也跌至509.02元,跌幅达32%,股价的回撤,让很多白马会回到合理估值区间,所以明年业绩较好的白马股、蓝筹股仍有较大的机会。

      我们可以从数据看来看各个板块的机会:

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      食品饮料、家电两个板块净资产收益率最高,均超过15%;建筑、钢铁两个板块收益率超过12%;金融、化工、休闲服务和医药板块整体净资产收益率在9%以上,不足10%;综合和国防的收益率最低仅2%左右。

      建筑、钢铁净资产收益率较高是受环保、去产能等政策影响,价格推动。虽然目前回报率还比较高,但政策持续的不确定性较高,上游资产的价格过高会挤压下游的利润空间,对长期经济有害,不是好的投资行业。

      食品饮料和家电行业受经济影响小,产品具备定价权,高回报具有持续性,受外资欢迎。从深股通的统计数据看,海康威视五粮液格力电器美的集团四只股票是成交最活跃的股票,从侧面反映这两个板块投资价值较高。

      本周主要看食品饮料板块的回报水平:

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      从细分板块看,白酒、肉制品回报率最高,ROE超过20%;调味品和软饮料ROE超过15%,回报水平较高,葡萄酒板块虽然有较高的利润率但是回报率较低,不足10%,啤酒和黄酒的回报率也较低。

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      肉制品回报率高的主要原因是高周转,所以虽然利润率不突出,但回报率不差于白酒。肉制品板块中,双汇发展绝味食品数据靓丽,表现优良,双汇的回报率最高,但是成长性较差,绝味食品的的回报率达17.9%的优秀水平,而且复合增长率达28.14%,从数据看是不错的成长股。

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      白酒板块业绩优良是有目共睹,目前的问题主要是估值是否合理或者存在低估。

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      从市盈率(PE)的角度看,白酒板块估值回撤至20倍左右,算是合理水平,但从历史数据看,远不到低估的水平,属于中性。从市净率(PB)水平看,白酒板块整体估值为4.89倍,属于偏高的水平,一般来说高PB反应的是无形资产的溢价,贵州茅台的高品牌价值尚能承受的了7倍左右的PB,但是水井坊PB达到9倍多少有些虚高,五粮液PE17.5倍,PB3.5倍,品牌价值也较高,相对来说估值较为合理。

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发表于 2018-12-08 15:45:14 | 显示全部楼层
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发表于 2018-12-09 06:52:16 | 显示全部楼层
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