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八成军工股年报业绩预喜 概念股走势活跃

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发表于 2018-12-07 07:07:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
    周四,A股市场大幅调整,成交量继续萎缩。截至收盘,上证指数跌1.68%,再次考验2600点整数关口,深证成指跌2.44%,创业板指跌2.61%。盘面上,所有行业板块均有不同程度下跌,国防军工板块表现活跃,四通新材同有科技通达股份森远股份4股涨停,佳讯飞鸿安达维尔等盘中也一度涨停。

    2018年以来全军武器装备采购信息网公布的采购信息数量快速增长。截至11月底,月度累计采购信息数量达3476条,较上年同期增长168%。装备采购数量的大幅增长已经传导到上市公司经营层。Wind数据统计显示,2018年前三季度,军工板块营收增长14.63%,超过A股平均水平,相较于一季度底部增速提升8.59个百分点,营收改善幅度明显。净利润增长11.59%,较一季度稍有下滑,但仍超过A股平均水平1.16个百分点。近年来军工板块毛利率保持企稳状态,军工板块整体毛利率为17.64%,高出A股平均水平4.25个百分点。在25家公布2018年年报预告的公司中,仅有6家预减或亏损,近80%的公司预告业绩向好,比例远超A股整体业绩预告水平。

    军工行业订单生产排期具有很强计划性,库存数据变化能充分反映行业订单签订、备料、生产及交付情况。军工行业2016年起存货同比增速下行,同时伴随营收增速下行,表明行业处在库存主动去化周期。2018年一季度营收触底,二季度存货增速触底,开始主动补库存,随后存货增速在三季度开始上行,这为未来业绩增长打下了坚实的基础。

    军工行业重要性不言而喻,但军工类上市公司规模普遍偏小,市值偏低。截至周四收盘,军工上市公司中总市值最大的航发动力市值约为532亿元,2018年前三季度实现营业收入138亿元。最小的晨曦航空总市值仅有22.7亿元,前三季度营业收入才8404万元。估值最低的威海广泰,动态收益率仅16.8倍。随着军民融合及军工资产证券化的提速,大量体外军工资产将注入到上市公司内,军工类上市公司未来规模可以预见将快速增长。

    11月以来,军工国企资本运作也有提速迹象。11月4日,国睿科技公布资产重组方案,大股东注入国睿防务、国睿信维以及国睿安泰信等核心资产。其股价次日一字涨停,目前一直维持强势整理态势。11月14日,洪都航空公布资产置换方案,洪都集团拟将相关防务资产注入。其股价连续2个涨停后,仍继续冲高,最高涨幅达35%,涨幅远大于同期上证指数涨幅。

    民生证券表示,未来军工集团将进入改革加速期,国企改革、院所改制、军品定价等相关政策有望逐步落地,军工板块“改革”逻辑逐步兑现,建议关注具有资产注入预期和前期跌幅较大的个股。

    信达证券表示,我国装备采购计划一般具有前低后高特点,后三年甚至后两年军工企业收入可占五年收入一半以上,同时后两年收入增速水平也明显高于前几年。需要注意的是,2015年开始由于军改影响,军工企业收入受到明显压制,其影响一直持续至2017年,预计随着军改逐步落地,从2018年下半年开始至2020年,军工行业大概率将进入集中采购期。
发表于 2018-12-07 09:05:02 | 显示全部楼层
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