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研究报告:贸易摩擦阶段性缓和 A股能否一蹴而就?

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发表于 2018-12-05 22:18:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
      本周一,受重大利好消息的刺激,A股大幅高开近60个点。这个高开,是受到周末中美领导人会晤发表共识的利好刺激。而此次会晤以及发表共识,也意味着中美贸易摩擦进入新的阶段。

      我们不去关心事件的本身,只关注它对市场的影响。本周三天以来,市场总体围绕跳空上行区间进行震荡,虽然未回补当日缺口,但也没有放量突破,依旧保持震荡格局。而从个股方面来看,部分题材股哑火下,其他题材股蠢蠢欲动下动力有限。

      那么,有关贸易摩擦暂缓到底能给市场带来什么呢?这个前期较大的不确定性问题的暂缓,是否能让指数一蹴而就呢?

      1、中美两国经贸纷繁复杂 事件对市场的影响还会反复

      长城证券认为,中美贸易摩擦这次阶段性缓和(延长 90 日)主要原因还是来自于美国国内经济增长已出现放缓迹象,中期选举后特朗普或将政策重心转移至美国国内。另一方面,考虑到类似的缓和情况出现过多次,且中美两国经贸纷繁复杂的关系,此次基于两国最高领导人的缓和不会对中美间长期的贸易争端起到一锤定音的作用。

      万和证券认为:目前来看,贸易战暂时得到缓和,这个好消息势必将助推短期的反弹行情。但值得注意的是,客观来讲,要在 90 日之内达成协议项目具备一定难度, 如果后期再遇协商困境,根据前期谈判经验, 可能会再次出现贸易战摩擦对市场情绪产生负面影响的情况,后期的进展仍需要继续观察。

      事件不做过多的评论,但是通过几家券商对事件的点评,我们能明白的是会晤结果虽然取得了一定的效果,但也仅是缓和之际,对实质性作用还需进一步的观察和体现。那么也就可以说明,日后还会有反复的可能,对市场的间接影响也依旧会存在。

      2、时间的缓和有利于短期风险偏好提升

      万和证券指出:短期风险偏好提升,中期仍需保持谨慎。 上周从美联储释放温和加息信号,到 G20 峰会中美贸易战得到缓和,外部环境较先前得到了较大改善,投资者信心有所提振,短期风险偏好提升。

      招商证券认为:对于 A 股而言,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升,在达成进一步协议之前, 对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益。中期来看,“下行式宽松”的局面将持续,无论中美关系如何演变,国内政策刺激将会持续,中小市值风格将会继续占优。

      短期风险偏好回升是市场普遍的观点之一,多数认为缓和期间市场走势较为平稳,对投资者有一定的信心提振,同时也对部分板块和题材是一定的正面刺激。其实从本周上半周的走势看,市场还是保持相对稳定,但其实除了周一的大涨之外也没有太出众的表现。

      3、贸易摩擦暂缓下A股能否一蹴而就?

      此前大家关注较多的是外围不确定时间落地后,A股是否能迎来一波上行行情,有是否能继续介入?

      财通证券指出,中美贸易关系有望触底反弹, 短期提振市场风险偏好。 随着 G20 峰会的闭幕,双方同意停止互相加征新的关税, 说明了双方对于贸易问题的态度有所缓和, 事态开始往双方合作共赢的方向发展。 中美贸易关系有望触底反弹, 将有利于减轻国内基本面回落的压力, 一定程度上提振市场风险偏好,同时,当前中国汇率贬值的压力也会有一定的缓解。

      南华期货指出,从对宏观的影响来看,会谈的实质性成果是90天“停战期”,且如果双方在90天内无法达成协议,美方关税还是会继续提高,所以这段时间仍然存在相当大的变数,对于企业来讲不确定性仍然很大,订单减少的情况也不会有很大改善,而且恰逢过年工厂陆续停工,所以短期在宏观层面不会有实质影响,具体成果还需静观。

      其实,更多的机构将此次事件的利好更多的还是定性为短期的刺激上,中期虽有利好但实质性作用不大,也就是短期对市场的风险偏好以及投资标的会有一定的利好,但中期还需要回归A股的本源。

      因此,并且说时间的暂缓就是A股走好的标志,只能说市场的操作环境短期有望改善,比较利于短期的操作。

      4、哪些标的更为受益?

      回到我们的二级市场上,我们看到近期市场以反弹趋势为主,部分个股表现依旧。那么在缓和期以及所谓的安全区间,市场还有哪些机会可跟踪呢?

      招商证券认为, 对于 A 股而言,本次能够达成初步共识超出市场预期,短期内风险偏好将会回升,在达成进一步协议之前, 对于通信、软件、安防等需要直接进口半导体元器件的行业来说有所受益。中期来看,“下行式宽松”的局面将持续,无论中美关系如何演变,国内政策刺激将会持续,中小市值风格将会继续占优。

      财通证券指出:随着贸易战磋商的进行,预计今后中方将加大对于诸如知识产权方面的立法, 降低产能过剩行业的补贴,鼓励产业向高端产品发展。 这将有利于中国新兴产业的发展,同时,随着对相关产业补贴的降低,诸如新能源、光伏等产业将受到一定的影响。

      其实,个人认为,除了新兴经济标的之外,大蓝筹股也是可重点关注及跟踪的标的。试想事件的缓和,是利于外资加速流入A股市场的,而周一当日超百亿的北上资金的数据已经说明一切,而外资的流入,对于消费类等标的的青睐是肯定的,可继续关注。

      总之,事件的暂缓给市场带来喘息机会,在大盘稳定以及结构性机会下,可考虑以低估值优势的蓝筹股为底,而辅助新兴科技下的新能源、通信、软件等标的的配置。
发表于 2018-12-06 06:01:07 | 显示全部楼层
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发表于 2018-12-06 09:22:27 | 显示全部楼层
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