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[个股评级] 亿联网络(300628)2018年三季度业绩预告点评:三季度持续稳健增长,符合预期

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发表于 2018-10-13 20:12:56 | 显示全部楼层 |阅读模式

亿联网络(300628)2018年三季度业绩预告点评:三季度持续稳健增长,符合预期

亿联网络(300628)2018年三季度业绩预告点评:三季度持续稳健增长,符合预期

  亿联网络(300628)发布2018年三季度业绩预告,预计实现营业收入12.8亿元-13.4亿元,同比增长20.3%-25.94%;归母净利润为盈利6.2亿元-6.7亿元,同比增长29.83%-40.3%。业绩持续稳健增长,符合预期。
  业绩符合预期,业务拓展持续亮眼
  公司前三季度业绩增长主要得益于公司在全球市场保持较强的竞争力和新产品新市场的开拓,Q3人民币大幅贬值带来汇兑收益。前三季度非经常性损益约8800万元,单三季度约3300万元。三季度单季预计实现营收4.4亿元-5.0亿元,同比增长15.90%-31.72%;实现归母净利润2.1-2.6亿元,同比增长21.68%-50.67%。公司SIP业务稳健发展,VCS持续加大投入。今年春秋两季,分别与微软联合发布了Teams版智能语音协作设备和Teams版视频会议设备,该合作预计明年开始实现盈利。
  全球SIP市场需求稳健增长,VCS业务海内外同步驱动
  SIP行业全球需求保持稳健增长,亿联网络的增速优于行业平均。根据权威咨询机构Frost&Sullivan,公司2017年SIP桌面话机总出货量已超过290万台,成长为全球份额第一,彰显竞争实力。VCS业务表现亮眼,主要受益于今年推出的VC200、VC880等会议终端新品以及云视讯服务,产品竞争力的提升有效带动了销售的增长。目前来看公司不在美国关税清单里。亿联有关的产品被征税的编号是8517.6200,目前公司的商编是8517.1200(商编会因为收货地等因素而调整)。未来关税风险会带来多大影响还要看中美贸易战后续情况。
  看好公司的云通信布局,维持“买入”评级
  公司成功切入视频会议市场,募得资金后加强在云端和软件终端的研发部署,具备较高的竞争壁垒。中长期逻辑主要看在与微软合作、运营商客户开拓上的突破与放量,以及VCS业务的加速增长。远期主要看云平台的搭建以及未来投资新项目带来的协同效应。我们预计公司2018-2020年的EPS为2.64/3.29/3.86元,当前股价对应PE分别为22/17/15倍,维持“买入”评级。
  风险提示
  中美贸易冲突和汇率波动带来的不利影响;公司业务拓展不及预期。
发表于 2018-10-13 22:15:37 | 显示全部楼层
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