股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 996|回复: 2

[个股评级] 中航飞机(000768)均衡生产+内生增长=前三季度预增73%~120%

[复制链接]
发表于 2018-10-13 11:26:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

中航飞机(000768)均衡生产+内生增长=前三季度预增73%~120%

中航飞机(000768)均衡生产+内生增长=前三季度预增73%~120%

  预测1Q-3Q18盈利同比增长73%~120%
  10月12日中航飞机(000768)公告:2018年前三季度预计实现归母净利润2.2亿元~2.8亿元,YoY+73%~120%。
  关注要点
  前三季度业绩预告好于我们预期。2018年以来,西飞、陕飞等航空主机厂贯彻落实航空工业集团要求,确立“1225”均衡生产全年飞机交付目标,科学统筹零部件配套、采购供应、部装、总装、试飞、铅封交付等整个上下游工序,力图实现飞机连续生产、均衡交付。均衡生产是公司2018年单季度业绩同比大幅增长的主要原因,但从3Q18单季度业绩预告来看(0.69亿元~0.86亿元,YoY+95%~143%),公司强劲的内生增长亦不容忽视。根据我们分析,3Q18业绩超预期的核心驱动力在于陕飞。
  维持看好公司未来10年的业绩表现。战略空军是集战略预警、战略打击、战略投送、战略保障于一体的体系化空中进攻力量,我国空军正在从国土防空型向攻防兼备型转变。公司生产的运-20已于2016年列装,正在从小批量向大批量生产过渡;运-8、运-9及特种任务飞机需求正旺;轰-6K已遂行多次远海远洋训练任务;新一代战略轰炸机值得期待。受益于我国战略空军建设,我们预期公司军品(特别是运-20、运-8、运-9)生产交付有望持续增长。
  估值与建议
  公司内生成长性超预期,我们上调收入预测,上调18/19年净利润预测5.1%/8.6%至5.66亿元/6.97亿元,对应YoY+20.1%/+23.0%。
  当前公司股价对应31.7x/27.0x18/19eEV/EBITDA;维持目标价17.5元不变,对应40x/34x18/19eEV/EBITDA,潜在上涨空间22%,暂维持“中性”。
  风险
  西飞的军机扩产进度存在不确定性。
发表于 2018-10-13 15:45:57 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-10-13 22:10:26 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

今日股市|网站地图|sitemap|股民学校|手机版|小黑屋|股民大家庭 ( 晋ICP备18009968号-1 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-12-16 00:03 , Processed in 0.316619 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2018 www.gupiao168.com


快速回复 返回顶部 返回列表