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[个股评级] 嘉化能源(600273)新产能新产品贡献增量,业绩同比稳步增长

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发表于 2018-10-11 14:18:44 | 显示全部楼层 |阅读模式

嘉化能源(600273)新产能新产品贡献增量,业绩同比稳步增长

嘉化能源(600273)新产能新产品贡献增量,业绩同比稳步增长

  事件嘉化能源(600273)发布2018年前三季度业绩预增公告,公司预计2018年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润在人民币81891.91万元至91891.91万元之间,与上年同期相比,预计增加13700万元到23700万元,同比增加20.09%到34.75%;扣除非经常性损益的净利润人民币81725.53万至91725.53万元之间,与上年同期相比,预计增加12500万元到22500万元,同比增加18.06%到32.50%。
  维持“审慎增持”评级。嘉化能源2018年前三季度业绩稳步增长,主要由于其所在中国化工新材料(嘉兴)园区产业规模不断壮大,带动公司热电、脂肪醇(酸)及氯碱装置产能利用率达到历史较高水平;同时公司磺化医药产品价格持续上涨,盈利水平提升,而浙江嘉化新材料有限公司年产3.8万吨TA系列产品技改项目投产,效益逐步释放。
  嘉化能源位于中国化工新材料(嘉兴)园区,公司以化工园区为依托,以热电联产为核心,为园区及周边企业提供蒸汽供热服务,同时配套有氯碱、磺化医药系列产品(含邻对位系列产品)、脂肪醇(酸)和硫酸等产品并拥有码头仓储业务,一体化效益明显,各项主营业务盈利能力均显著强于同行。公司蒸汽业务伴随下游客户拓展以及自身产能扩张,收入利润稳步增长,磺化医药产品工艺技术优势突出,未来成长空间广阔。公司依托园区循环经济,未来伴随原有业务稳定增长,新建项目逐渐落地,业绩有望持续增长。按最新股本计,我们维持公司2018-2020年EPS分别为0.86、0.95、1.05元的盈利预测,维持“审慎增持”的投资评级。
  风险提示:园区发展速度低于预期,新增项目投产低于预期,原料价格大幅波动。
发表于 2018-10-11 22:20:29 | 显示全部楼层
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