股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 406|回复: 1

[个股评级] 科斯伍德(300192)重大事项点评:收购龙门剩余股权,持续聚焦教育产业

[复制链接]
发表于 2018-10-11 13:36:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

科斯伍德(300192)重大事项点评:收购龙门剩余股权,持续聚焦教育产业

科斯伍德(300192)重大事项点评:收购龙门剩余股权,持续聚焦教育产业

  事件
  科斯伍德(300192)于2018年10月9日披露《关于签署意向性合作协议暨关联交易的公告》:拟以现金加发行股份的方式收购龙门教育50.24%股权。对此我们点评如下:
  点评
  科斯伍德持续聚焦教育产业,拟以现金+股份的方式收购龙门教育剩余50.24%股权。
  科斯伍德拟以现金加发行股份的方式收购龙门教育50.24%股权,公司与龙门教育及其主要股东马良铭先生签署了《意向性合作协议》。启动本次收购前,公司已持有龙门教育49.76%股权,为龙门教育的控股股东。若本次收购完成,公司将持有龙门教育100%股权。
  龙门教育增设素质教育模块,配合中高考改革。
  龙门教育深耕补习培训十几年,坚持聚焦细分区域(中西部)、细分人群(中等生)、细分市场(中高考培训:学科素养培训+综合素质培养)。龙门教育重点布局全封闭补习培训学校、K12学习中心和教学软件及课程销售,各业务线之间互为补充互相借力,有望推动龙门教育在新高考时代的业务升级。
  龙门教育2018H1实现营收2.41亿元(+30.59%),归母净利润5,763万元(+34.15%)。在国内全面提高教育质量和促进教育公平的政策环境下,素质教育将成为未来教育板块发展的主要潜力赛道。龙门教育将继续在教育领域深度布局,延伸围绕素质教育、核心素养、生涯发展规划等与中高考升学具有协同效应的业务进行布局。
  龙门教育全封闭VIP校区培训业务:毛利率较高,未来战略扩张重点。
  截止2018年6月30日,该业务在西安拥有6个校区,北京1个校区,在校生1.3万人;未来计划扩张到10个校区,目标在校生3万人,主要面向中高考应届生/复读生及高一、高二学生。龙门教育2017年生均收费中考生15,000元、高考生25,200元,2018H1全封闭VIP校区培训业务收入1.26亿元,同比增加28.49%,我们预计该业务2018-2020年收入分别为2.78、3.18、4.10亿元。
  业绩预测和估值指标。科斯伍德于2017年12月28日完成龙门教育50.53%股权的交割过户。由于剩余股权交易方案的细节尚未公告,我们暂时维持科斯伍德18~20年净利润为1.26亿元/1.06亿元/1.31亿元,对应2018~2020年EPS为0.52/0.44/0.54元。我们维持13.00元目标价,维持“买入”评级。
  风险提示:同业市场竞争风险、教育行业政策变化风险。
发表于 2018-10-11 22:15:16 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 晋ICP备18009968号-1 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-10-18 21:20 , Processed in 0.270593 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭股票论坛中国最大最好的股票论坛,11年专注股市论坛
股民大家庭提供股票入门股票入门基础知识股票入门书籍股票行情股票公式新股在线股民学校股票代码查询股票百问等。
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表