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[个股评级] 健帆生物(300529)三季报预计继续高增长,内生发展强劲

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发表于 2018-10-11 13:05:38 | 显示全部楼层 |阅读模式

健帆生物(300529)三季报预计继续高增长,内生发展强劲

健帆生物(300529)三季报预计继续高增长,内生发展强劲

  事件
  10月10日,健帆生物(300529)发布2018年前三季度业绩预告:预计实现归母净利润2.85亿至3.26亿元,同比增长40%-60%,其中三季度实现归母净利润7489.40万至1.16亿元,同比增长37.57%-112.32%。
  业绩继续保持快速增长,内生发展较为强劲
  公司一季度和二季度分别实现归母净利润为0.90亿和1.20亿元,同比增长50.89%和34.23%,三季度预计实现增长37%以上,较前两个季度继续保持快速增长,预计肾病领域灌流器产品继续保持高速增长,其他产品亦有不同程度的增长。预计前三季度非经常性损益对公司净利润为4177万元,其中7-9月非经常性损益对净利润的影响为898万元,主要系购买理财产品的收益和政府补助,扣除非经常损益影响,预计前三季度净利润增长34.85%-57.43%,增长率中值在46%左右,内生增长较为强劲,预计全年继续保持快速增长。
  肾病领域空间广阔,肝病有望成为下一个增长点
  我国终末期肾病患者超过200万人且每年近10%的增速,其中透析患者近50万人,血液灌流作为血透患者并发症的有效解决方式,公司HA130血液灌流多中心RCT临床研究充分证明了人工组合肾治疗的安全性和有效性,为产品放量奠定了扎实的学术支持,助力公司分享肾病治疗的数十亿市场空间。此外,2016年公司首创的双重血浆分子吸附系统被纳入新版《非生物型人工肝治疗肝衰竭指南》,明确指出双重血浆分子吸附系统治疗有益于重型肝病、肝衰竭患者,为肝病领域产品放量奠定理论基础。肝病治疗领域作为灌流器又一个潜在的蓝海市场,公司近几年持续加码临床研究和市场推广,有望成为下一个重要增长点。
  盈利预测和投资建议
  我们预计2018年至2020年,公司收入为9.73、13.00、17.05亿元,归母净利润分别为3.93、5.17、6.82亿元,对应估值分别为41X、31X、23X,维持“买入”评级。
  风险提示:核心产品大幅降价;竞争格局恶化;产品质量风险。
发表于 2018-10-11 22:11:08 | 显示全部楼层
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发表于 2018-10-11 22:13:56 | 显示全部楼层
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