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[个股评级] 福能股份(600483)气电替代贡献收益,海上风电储备充足

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发表于 2018-10-11 08:28:19 | 显示全部楼层 |阅读模式

福能股份(600483)气电替代贡献收益,海上风电储备充足

福能股份(600483)气电替代贡献收益,海上风电储备充足

  福能股份(600483)发布2018年前三季度业绩快报,前三季度实现营业收入65.17亿元,同比增长40.5%,归母净利润7.37亿元,同比增长48.9%,三季度单季实现归母净利润3.3亿元,同比增长65%。前三季度发电量128亿kwh,同比增长73%。
  火电业务回暖,并购机组贡献收益:前三季度华润六枝并表实现发电量42.9亿kwh,实现收入11.9亿元,是发电量和收入大幅增长主因。公司鸿山热电前三季度实现发电量51.7亿kwh,同比增长15%。前三季度鸿山热电上网电价同比上调约0.01元/kwh,发电量提升,业绩同比增长,2017-IH鸿山热电净利润为1亿元,2018-IH净利润为1.5亿元。上半年公司参股20%的华润温州实现投资收益1.18亿元。
  气电替代收益兑现,下半年盈利可期:2018年福建经信委对公司的气电替代政策出台时间为7月,上半年没有气量转让收益,因此上半年晋江气电亏损1.27亿元,同比多亏损0.32亿元。2018年晋江气电出让电量24.73亿千瓦时,替代电价0.33元/kwh,结算电价0.5957元/kwh,预计替代毛利5.66亿元。2017年气电子公司净利润仅为1500万元,政策调整有望带动公司气电业务2018年净利润回归至1亿元以上,下半年气电净利润有望实现2亿元以上。
  风电业务稳定,新增装机将加速:截至6月底公司风电装机规模达714MW,上半年新增并网50MW。2018年公司风电并网速度加快,全年有望投产陆上风电120MW以上,海上风电在建200MW,预计今年底起逐步投产,风电业务将持续增厚公司业绩。公司后续海上风电项目储备充足,将成为最重要业绩增长点。
  盈利预测:预计公司2018-2020年的EPS为0.71、0.87和1.01元,维持“买入”评级。
  风险提示:风电新增装机低于预期、煤价维持高位
发表于 2018-10-11 08:30:47 | 显示全部楼层
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