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[个股评级] 四创电子(600990)公司斩获新订单,安防业务需求旺盛

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发表于 2018-10-10 20:02:13 | 显示全部楼层 |阅读模式

四创电子(600990)公司斩获新订单,安防业务需求旺盛

四创电子(600990)公司斩获新订单,安防业务需求旺盛

  事件
  10月10日,四创电子(600990)发布公告,公司中标“合肥市公共安全视频监控建设联网应用示范城市项目暨合肥市视频监控系统(二期)建设项目”,中标金额为6.37亿元。
  平安城市业务持续拓展,安防业务保持高速增长
  公司本次中标“合肥市公共安全视频监控建设联网应用示范城市项目暨合肥市视频监控系统(二期)建设项目”,将进一步扩大公司在智慧城市领域的市场份额。公司2018年上半年安防业务收入共计3.79亿元,此次中标金额6.37亿元,将对公司未来安防业务收入产生积极影响。
  公司依靠“平安合肥”这一成功案例,连续中标多个城市安防项目,营业收入增长迅猛。伴随着平安城市的持续建设,公司成功中标安徽省公共法律服务平台等项目,自主研发了新型安防产品摄像雷达。在智能交通领域也积极加大自主产品推广力度,筹划3D交通管理雷达试点,逐步推动自主产品销售。公司立足人防应急行业,成为国家首批、安徽唯一应急产业重点联系企业,人防二代指挥车市场占有率全国领先,成功中标随州人防工程项目、安徽人防和嘉峪关人防二代指挥车项目。预计在接下来的几年内,安全电子产品将持续为公司带来收入高增长。
  我国安防行业呈现快速发展趋势。我国安防行业市场维持稳定增长,市场规模从2012年的3240亿元增长到2016年的5400亿元,年复合增长率达到15%。中安协发布的《中国安防行业“十三五”(2016-2020年)发展规划》指出,“十三五”期间,安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级,且到2020年,安防企业总收入将达到8000亿元左右,年增长率达到10%以上。我们认为,随着人工智能产业化的加快落地,民用安防产品将得到快速发展,至2022年安防行业市场规模将达到近万亿。
  公司深耕主营业务,雷达和安防业务大幅增长2018年上半年实现营业收入11.74亿元,同比增长25.97%;实现归母净利润-0.37亿元,同比增长14.33%。公司营业收入同比增长较快主要源于博微长安的雷达产品和机动保障产品规模大幅增加,使公司的雷达及雷达配套业务和公共安全产品业务收入较上年同期大幅增加。
  盈利预测与投资建议:受益于科研院所改制推进,未来资产注入空间可期,维持增持评级
  公司作为国内雷达产业龙头,气象雷达、空管雷达和警戒雷达产品在军民市场占有一定市场份额,未来雷达业务有望逐步回暖提升;安防与电源产品业务扩展顺利,将为公司业绩增长增添新动力;公司作为中电博微资本运作平台,或将受益于科研院所改制不断推进,未来资产注入空间可期。预计公司2018年至2020年的归母净利润分别为2.45亿元、2.99亿元、3.78亿元,同比增长分别为21.89%、22.04%、26.42%,相应18年至20年EPS分别为1.54、1.87、2.38元,对应当前股价PE分别为26.49、21.82、17.14倍,维持增持评级。
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