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食品饮料:龙头优势愈发显著,食品板块强者更强

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发表于 2018-09-16 08:43:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
中报收官,龙头优势愈发显著,食品板块强者更强。食品上市公司稳健增长,2018年上半年营收、净利分别增11%、18%,2018年二季度分别增9.5%、12%。

乳品,龙头持续收割市场份额,行业竞争短期加剧。2018年上半年乳品上市公司(A股+港股)收入、净利分别增16%、21%。2018年上半年乳品行业龙头间竞争较为激烈,伊利和蒙牛2018年上半年销售费用率分别升2.7、4.7个百分点,利润承压。2018年上半年伊利和蒙牛收入分别同比增19%和17%,快于上市公司增速(16%)和行业增速(12%),持续收割市场份额。行业竞争加剧,但格局未恶化,费用增量主要由龙头投放。

调味品,龙头表现稳健,行业集中度提升。2018年上半年调味品上市公司营收、净利分别增13%和17%,2018年二季度营收、净利分别增11%和15%。海天确定性持续验证,2018年上半年营收净利分别增17%、23%;中炬调味品表现同样稳健,2018年上半年调味品营收净利分别增12%、25%,其中2018年二季度受益于低基数,营收增19%。恒顺二季度边际改善,2018年二季度调味品营收估计增13.5%,环比/同比提升5.1、7.1个百分点。蚝油放量,上市公司毛利率提升原因各有不同。第一梯队公司区域扩张势头良好。

肉类加工,受益于猪价下降,上市公司净利提速。2018年上半年生猪价格同比降23%,2018年上半年肉类加工上市公司收入、净利分别同比增3%、23%,2018年二季度收入、净利分别同比增2.5%、27%。双汇发展上半年结构转型初见成效,高端产品驱动增长,若产品结构转型持续见效,中式产品熟食店模式推广可能贡献新动能,肉制品更好表现可期。
发表于 2018-09-16 20:00:05 | 显示全部楼层
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