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[个股评级] 金科股份(000656)销售爆发质量增长,资源优质剑指千亿

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发表于 2018-09-15 17:41:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

金科股份(000656)销售爆发质量增长,资源优质剑指千亿

金科股份(000656)销售爆发质量增长,资源优质剑指千亿

  销售爆发质量增长,土储丰厚剑指千亿
  金科股份(000656)近年来持续提升产品品质,开发项目有口皆碑。公司2017年地产板块签约销售金额约630亿元(+97%),销售面积约843万平(+69%);2018年上半年地产板块签约销售金额约581亿元(+118%),销售面积约697万平(+84%)。公司过去两年拿地力度大增,全年分别新增土储613万平和1245万平,同比分别大增81%和103%,2018年上半年新获土地计容建面1012万平,且新获土地多位于热点二线及区域中心城市。截至2018年中期,公司土地储备可售面积约3600万平,优质丰厚的土地储备助力公司实现千亿销售目标。

金科股份(000656)销售爆发质量增长,资源优质剑指千亿

金科股份(000656)销售爆发质量增长,资源优质剑指千亿

  区域起航,价值重估
  西南经济圈建设推进,重庆区域作为中国与新加坡战略合作基地,同时将建成区域综合交通枢纽,或有望迎来跨越发展。西南区域核心城市依然保持高速增长,将进一步促进区域一体化。供需方面,重庆土地供给开始收缩,2018年土地供应计划将减少约24%,而今年以来销售持续火爆,4月房价同比大涨35%,其后继续小幅上涨,市场供需改善可期,预计会改变市场对重庆市场的预期。作为深耕重庆区域的龙头房企,公司优质土地有望迎来价值重估。
  土储聚焦核心城市,拿地方式丰富多元
  公司2017年起明确了深耕城市群、广泛开展外延式发展的城市核心策略。2017年至2018年上半年,公司新获土储中按建面约74%位于一二线城市,重庆外重点拓展了武汉、郑州、成都、苏州、合肥等城市,并且新进入了上海与广州市场,增加了一线城市布局。同时,公司拿地方式愈发丰富多元,非招拍挂如旧改、城市更新、项目合作等方式比例逐步增加,打开了资源获取空间。
  受益区域价值重估与战略推进,维持“买入”评级
  作为重庆市场龙头,公司有望持续受益于区域价值重估。同时,全国化布局也将拓展公司战略纵深,增强未来发展潜力。预测公司2018、2019、2020年EPS分别为0.54、0.63、0.78元,同比增长44%、17%、24%,对应9月7日收盘价PE分别为9.98x、8.56x、6.89x;NAV每股7.86元,9月7日收盘价折让约31.30%;维持买入评级。
发表于 2018-09-15 20:46:59 | 显示全部楼层
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