广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关

股民大家庭股票论坛

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 501|回复: 1

[个股评级] 当升科技(300073)业绩符合预期,正极材料持续高增长

[复制链接]
发表于 2018-09-15 10:30:47 | 显示全部楼层 |阅读模式

当升科技(300073)业绩符合预期,正极材料持续高增长

当升科技(300073)业绩符合预期,正极材料持续高增长

  当升科技(300073)发布2018年中报:H1实现营收、归母净利润、扣非利润约16.3、1.13、1.06亿元,同比增长95.22%、-22.16%、114.99%,经营性现金流量净额1.46亿元,大幅增长262.47%,并公告《高级管理人员薪酬及考核管理制度》获董事会通过。

当升科技(300073)业绩符合预期,正极材料持续高增长

当升科技(300073)业绩符合预期,正极材料持续高增长

  符合预期,正极材料持续高增长。公司H1扣非业绩增长主要系正极材料产能释放及智能装备稳定增长,归母净利润下滑主要是17H1出售星城石墨实现投资收益约0.9亿元。Q2营收、归母净利润、扣非利润分别为9.59、0.74、0.7亿元,同比/环比增长约84%/43%、-41%/89%、124%/96%,毛利率同比/环比下滑3.3pct/0.44pct至13.76%,主要是原料钴同比涨价导致毛利率相对降低,但单吨毛利比较稳定。正极材料/智能装备实现归母净利润为8462/2151万元,同比增长183.3%/10.3%,正极材料持续高增长,18H1基本到2017年全年业绩。
  费用控制能力显著增强,经营性现金流大幅改善。H1毛利率/净利率同比增长-3.75/0.6pct至14%/6.5%。三费费率同比大降4.44pct至5.5%,费用控制能力显著增强,销售/管理/财务费率为1.14%/4.53%/-0.16%,管理费用同比增长28.48%至7385万元,主要是研发投入同比增长40.35%至5086万元;存货大幅下降约1亿元至2.95亿元,主要是委外加工物资减少及销量增加致成品库存降低。经营活动现金流量净额由上年-0.9亿元上升至1.46亿元,大幅改善,主要是现金回款增加;现金及现金等价物净增加额同比增长3186.08%至15.57亿元,主要是经营性现金流量净额增加和再融资H1完成15亿元非公开发行,公司获得22.4亿元银行信用的授信额度,为后续扩产、研发打下坚实的基础。
  正极材料满产满销盈利基本稳定,高镍三元放量在即。正极材料H1收入/归母净利润为15.6/0.85亿元,同比增长103.44%/183.31%,毛利率同比下滑2.31pct至12.22%,预计H1销量7300-7500吨,钴酸锂和NCM622占比均为10-15%,811占比较低,剩下为523;公司现有产能1.6万吨基本保持满产满销,客户囊括国内外主流动力、储能及消费电池厂,预计18年销量超过1.7-1.8万吨,钴酸锂和622均维持占比10-15%,811年底放量有望提升至5%左右。江苏当升三期0.8万吨扩产正加速推进,预计2019年中旬投产,常州首期1万吨预计2019年底投产,需求强劲、产能释放、产销结构升级将推动盈利改善。同时公告《高级管理人员薪酬及考核管理制度》获董事会通过,高管年薪由基础薪酬、绩效薪酬和董事长特别奖励构成,绩效薪酬根据基础薪酬和业绩乘以相关系数(0-3不等)确定,市场化激励制度的落地将增强高管积极性,业绩持续高增长值得期待。
  维持“强烈推荐-A”评级:预计公司18-20年净利润为3.28、4.15、5.80亿元。
  风险提示:政策低于预期,产能扩张与客户开拓低于预期,竞争加剧风险
发表于 2018-09-15 16:42:45 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 晋ICP备18009968号-1 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-9-19 02:11 , Processed in 0.329604 second(s), 28 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭股票论坛中国最大最好的股票论坛,11年专注股市论坛
股民大家庭提供股票入门股票入门基础知识股票入门书籍股票行情股票公式新股在线股民学校股票代码查询股票百问等。
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表