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[个股评级] 赢合科技(300457)与LG化学签订采购协议,彰显优秀技术实力

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发表于 2018-09-14 13:37:42 | 显示全部楼层 |阅读模式

赢合科技(300457)与LG化学签订采购协议,彰显优秀技术实力

赢合科技(300457)与LG化学签订采购协议,彰显优秀技术实力

  事件:9月12日,赢合科技(300457)公告与LG化学签订《采购协议》,向其销售19台卷绕机(含J/R下料机);公告显示将不迟于2019年2月1日交付至LG南京工厂,不迟于2019年3月25日进行SOP验收测试。

赢合科技(300457)与LG化学签订采购协议,彰显优秀技术实力

赢合科技(300457)与LG化学签订采购协议,彰显优秀技术实力

  进入国际锂电池龙头供应链,彰显优秀技术实力、具备战略意义:据Ofweek锂电网统计,全球20大汽车品牌中,LG化学已与其中13家展开合作,为全球较为领先的锂电池供应商。本次进入其供应链体系,表明公司卷绕机性能指标行业领先,对公司开拓国际锂电设备市场具有重要战略意义。
  LG化学今年9月宣布,将其2020年产量目标从原来的70GWh增加至90GWh,增长约29%,产能的提升将衍生旺盛的设备采购需求。
  前瞻指标预示在手订单充裕,经营质量显著改善:公司结算方式一般为“3331”,公告显示截至2018上半年末预收款为4.63亿元,比2017年末增长58%;公司生产基本为非标、并以销定产,2018上半年末公司存货比2017年末增长55.51%,其中原材料和发出商品分别增长244%和36%,表明业务量增长相应存货储备增加。财务上的前瞻指标均预示在手订单充裕,为未来持续增长奠定基础。
  半年报同时显示,上半年公司存货周转天数同比下降20.02天、销售商品提供劳务收到的现金/营业收入比重同比提升29.47个pct至84.81%、经营净现金流同比大幅改善1.68亿元,经营质量显著提升。
  下游“马太效应”逐步显现,公司持续研发保证领先地位:随着下游动力电池行业“马太效应”逐步显现,市场份额不断集中,行业正经历“洗牌”过程;下游设备厂商保证产品质量、与龙头锂电客户保持稳定合作关系尤为关键。公告显示,上半年公司研发投入5475万元,同比增长37%;现有研发技术人员489人,占总人数的20.87%;通过持续的研发投入提高产品技术壁垒和竞争优势。
  投资建议:预计2018-2020年公司营业收入分别为22.89亿元、31.27亿元和41.63亿元,净利润分别为3.21亿元、4.52亿元和5.98亿元,对应EPS分别为0.85元、1.20元和1.59元。维持买入-A评级,6个月目标价30.60元,相当于2018年36倍动态市盈率。
  风险提示新能源车行业发展不及预期,行业竞争加剧,原材料价格上涨。
发表于 2018-09-14 14:07:18 | 显示全部楼层
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