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[个股评级] 首旅酒店(600258)与春秋集团达成战略合作,切入枢纽酒店细分市场

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发表于 2018-09-13 14:24:18 | 显示全部楼层 |阅读模式

首旅酒店(600258)与春秋集团达成战略合作,切入枢纽酒店细分市场

首旅酒店(600258)与春秋集团达成战略合作,切入枢纽酒店细分市场

  首旅酒店(600258)近况
  9月12日,首旅如家酒店集团与春秋集团签署战略合作协议,以共同打造机场连锁酒店新品牌为近期落地基点,并在长期谋求住宿、航空、旅游等资源的共享,以及在服务品质提升、平台建设、会员体系和业务资源整合、营销推广、人才培养等诸多方面的合作共赢。我们认为此举有助于公司切入枢纽酒店市场,并借助与春秋航空的平台互联促进现有酒店业务发展及潜在旅游产业链扩张。
  评论
  切入枢纽酒店细分市场,平台互联提供发展机遇。1)海外发达国家交通枢纽配套设施建设相对完善,如日本围绕新干线站点建立起了住宿、娱乐配套齐全的商圈,而国内机场枢纽常常缺乏较好的连锁酒店配套。公司借助春秋航空超200条航线覆盖的目的地资源,更易切入枢纽酒店这一细分大市场,更好满足旅客及空乘人员的需求,未来还可向火车站等枢纽类型渗透。2)长期而言,公司和春秋集团还可借助双方的资源优势在旅游全产业链上挖掘更深入的合作机会。例如,以经济型酒店立足的如家品牌和主打廉价特色的春秋航空在目标客群上享有诸多共性,如果打通会员体系,春秋航空超3,200万的会员群体能够为公司引入新的客源、提升入住率。3)旅游产业链上其他环节的潜在合作还包括联手打造“机票+酒店+旅游”特色产品等,为双方用户提供优质增值服务。
  关注宏观经济走势影响,进口博览会推升淡季表现。7月开始,三家酒店龙头增速均有不同程度下滑,当前宏观经济情况欠佳,如果宏观经济进入下行周期,将对酒店行业的未来走势产生显著影响。进口博览会将于11月在上海举行,公司上海酒店占比9%,将为全年业绩做出贡献。
  估值建议

首旅酒店(600258)与春秋集团达成战略合作,切入枢纽酒店细分市场

首旅酒店(600258)与春秋集团达成战略合作,切入枢纽酒店细分市场

  由于战略合作尚处初期、对业绩影响不明确,我们维持盈利预测,2018/19年归母净利润分别为7.66/10.21亿元。当前股价对应2018/19年22倍/16倍市盈率。我们维持推荐评级,但由于近期市场调整,下调目标价12%至22.94元,较当前股价仍有34%的上行空间。目标价基于22倍2019年市盈率。
  风险
  经济增速放缓,酒店供给增速快于预期。
发表于 2018-09-13 20:59:19 | 显示全部楼层
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