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塔牌集团:区域水泥龙头,供给侧改革深度受益

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发表于 2018-08-13 07:08:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
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塔牌集团是粤东地区的大型水泥集团,占据绝对龙头地位(熟料产能约占35%,算上福建塔牌则突破50%),现有熟料产能1163万吨,水泥产能约1800万吨。预计2019年四季度,公司的第二条万吨线有望投产。
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环保浪潮中公司大概率受益。公司石灰石矿山自有率高(100%自供),而区域内其他小型企业普遍缺乏自有石灰石矿山。
需求来看,广东地区整体经济活力旺盛,水泥需求有支撑。粤东地区通勤圈打造有助于提振区域水泥需求。
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公司长久以来重视水泥工艺提升,经营效率优异。由于实控人钟烈华先生为科班出身,塔牌在水泥发展的每个阶段都是区域水泥公司的领军者。公司的水泥熟料产线先进,单体规模大。吨销售费用极低。
预计公司2018年归母净利润为20.1亿,对应当前PE9.2倍左右,目标价15.54元左右,当前股价仅13.40左右,空间接近16%,给予 “增持”评级。
贸易摩擦,种业板块低位启动!机构力推低估值种业龙头,给出31%上涨预期
同样受贸易摩擦影响,近期种业股表现突出。联讯证券建议投资者增持隆平高科
中国种业缺乏供给侧改革,政府大力支持种业兼并整合以来,市场集中度略有上升,但与全球种业相比仍很低。2015年中国种业前10强企业的市场份额为18%,而2015年全球前七大种业集团合计市场份额占比71%。
中信集团入驻以来,公司的外延并购逐渐加强,2017年的并购事件数量呈现井喷,达到9起,为全国第一。
公司研发投入业内领先。2017年公司研发投入增长38.73%,占营业收入的比重为10.14%;2011-2016年,累计投入研发经费7.61亿元。
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公司占据杂交水稻龙头地位,市占率目前达到30%,未来有望达到50%。
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目前我国玉米种子市场分散,中信集团入驻以来,公司的玉米业务从无到有,已逐渐成为公司第二大业务板块。
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估值方面,预测公司2018~2020年净利润同比增长20.96%、27.21%和26.11%;给予公司2019年25倍PE,目标价格25元。
发表于 2018-08-13 07:50:57 | 显示全部楼层
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发表于 2018-08-19 19:46:32 | 显示全部楼层
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