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有机硅行业:高景气周期正在途

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发表于 2018-08-12 18:52:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
供给端:(1)产能增速趋缓。国内方面:2018年无新增产能;国外方面:海外有机硅产能近十年年均复合增长率仅为1.84%,且到2020年预计海外无新增产能投放。(2)开工率,向上弹性有限。2017年国内有机硅单体企业开工率,持续保持80%以上的高位,2018年2季度更是高达94%,已无向上弹性。(3)行业集中度有望持续提升,产业链一体化加快布局。当前行业仅剩12家企业,整体竞争格局不断优化,行业集中度有望进一步提升。

需求端:内需持续高增,外需持续强劲。内需方面:硅橡胶和硅油推动有机硅需求高增长。外需方面:海外主要有机硅单体厂商设备日趋老化且开工不稳,从而推动我国有机硅单体出口增速加快。2018年一季度出口量同比增长了59.26%,预计后续将维持高增态势。

成本端:成本支撑价格中枢抬升。金属硅和甲醇分别占有机硅中间体DMC材料成本的52%和27%。金属硅价格中枢有望保持高位。甲醇中枢仍有望上移。

投资建议:我们重点推荐合盛硅业新安股份三友化工,DMC每涨1000元/吨,每股收益弹性分别为0.18元、0.14元和0.04元。
发表于 2018-08-12 21:45:11 | 显示全部楼层
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发表于 2018-08-13 06:20:41 | 显示全部楼层
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