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[个股评级] 新纶科技(002341)1H18符合预期,看好2H18业绩增长

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发表于 2018-08-11 20:50:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

新纶科技(002341)1H18符合预期,看好2H18业绩增长

新纶科技(002341)1H18符合预期,看好2H18业绩增长

  1H18业绩符合预期

新纶科技(002341)1H18符合预期,看好2H18业绩增长

新纶科技(002341)1H18符合预期,看好2H18业绩增长

  新纶科技(002341)公布2018H1业绩:营业收入15.02亿元,同比增长66.3%;
  归属母公司净利润1.56亿元,同比增长111.6%,对应每股盈利0.14元,符合前期业绩预告。公司收入和利润大幅增长主要是千洪电子并表以及功能材料业务销售增长所致,2018H1千洪电子并表收入3.59亿元,并表净利润0.51亿元。公司预计1~3Q18归母净利润3~3.3亿元,同比增长146%~170%。
  发展趋势
  下半年常州一期电子材料业务有望快速增长。目前公司写入苹果终端BOM清单的原材料标号超过30个,在苹果手机、PAD、笔记本、音箱等终端得到广泛应用。3Q为苹果新款手机生产的传统旺季,公司常州一期多款胶带产品导入本年度苹果新款手机,预计将推动公司利润大幅增长。同时公司积极推动产品在国产、韩系手机终端的导入和运用,目前已有原材料标号顺利写入OPPO、LG等终端BOM清单,有望推动常州一期业务规模继续快速增长。
  产能不断扩增,铝塑膜业务有望继续快速增长。公司铝塑膜已经成为孚能科技等动力电池厂商的供应商,占据国内动力市场50%以上份额,上半年公司铝塑膜销售超过600万平方米。公司常州二期投建的第一套铝塑膜产线已于2018年7月投入试运行,产品已送往国内主要客户测试认证;第二套生产线预计2Q19试生产。产能不断扩增叠加下游需求增长,公司铝塑膜业务将快速增长。
  下半年千洪电子业绩有望维持快速增长。依托OPPO、VIVO等强劲的市场需求,2018H1千洪电子营收4.5亿元,实现净利润超过0.6亿元,并表营收和净利润分别为3.59/0.51亿元。随着下半年3C市场旺季来临及客户主力机型陆续推出,预计千洪电子下半年业绩将维持快速增长。
  盈利预测
  我们维持2018/19年盈利预测4.5/6.58亿元不变。
  估值与建议
  目前公司股价对应2018/19年市盈率27/19x。因行业估值中枢下移,我们下调目标价22%至14元,较目前股价有31%的上涨空间,目标价对应2018/19年36/25xP/E,维持推荐评级。
  风险
  苹果新机型销量低于预期,铝塑膜销量低于预期。
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发表于 2018-08-12 08:35:02 | 显示全部楼层
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发表于 2018-08-12 18:22:24 | 显示全部楼层
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