股民大家庭

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 1123|回复: 2

[个股评级] 三花智控(002050)大规模股权激励,激发公司未来发展动力

[复制链接]
发表于 2018-08-10 20:47:01 | 显示全部楼层 |阅读模式

三花智控(002050)大规模股权激励,激发公司未来发展动力

三花智控(002050)大规模股权激励,激发公司未来发展动力

  三花智控(002050)公布半年报。公司实现营业收入55.90亿元,YOY+15.15%;归母净利润6.77亿元,YOY+11.04%,扣非后归母净利润6.74亿元,YOY+37.41%。基本每股收益0.32元。

三花智控(002050)大规模股权激励,激发公司未来发展动力

三花智控(002050)大规模股权激励,激发公司未来发展动力

  公司双轮驱动强化,制冷/汽零分别YOY+26%/+19%。2018H1公司实现营业收入55.90亿元,+15.15%。其中,Q2单季,公司实现营业收入30.13亿元,YOY+11.04%。公司传统家电制冷业务继续保持市场份额优势,同时在下游空调产品需求驱动下,公司制冷业务实现营业收入31.59亿元,YOY+25.97%。汽零业务上,公司产品持续获得整车厂商认可,汽零业务实现营业收入6.91亿元,YOY+18.78%。AWECO业务与微通道业务受到海外贸易政策影响,增速有所波动,H1分别实现营业收入为6.04亿元(YOY+1.14%)、6.16亿元(YOY-8.62%)。
  扣非后归母净利润YOY+37.41%。公司2018H1主营业务收入毛利率为27.64%,成本压力影响下同比-1.38PCT。其中,Q2单季毛利率为27.75%。公司加大汽零业务推广,整体销售及管理费用有所提升,2018H1销售费用率为4.51%,管理费用率为8.08%,分别较同期追溯调整后+0.29PCT、+0.72PCT。而财务费用由于4月以来人民币汇率的有利波动影响,本期为-0.04亿元,较去年大幅改善。综上,2018H1公司实现归母净利润6.77亿元,YOY+11.04%,扣非后归母净利润6.74亿元,YOY+37.41%。净利润率为12.11%。其中,Q2实现归母净利润4.29亿元,YOY+9.95%,扣非后归母净利润4.35亿元,YOY+32.65%。
  推出大规模限制性股权激励计划,激发发展动力。计划拟向激励对象授予1,060万股限制性股票(授予价格为8.47元),约占公司股本总额的0.4999%。激励对象为公司董事、高级管理人员以及对公司未来经营和发展起到重要作用的核心人才,合计781人。解除限售的业绩考核目标为18-20年加权平均净资产收益率不低于17%。
  投资建议:我们认为,公司传统制冷业务行业地位稳固,下游需求稳定,份额优势巩固收入确定性增长预期,同时下半年原材料成本压力逐步缓解,盈利能力有望稳定提升。同时,汽车零部件业务市占率处于上行通道,打开公司长期增长空间,长期发展预期更强。预计18-20年,公司归母净利润为15.00/17.34/19.57亿元,EPS为0.71/0.82/0.92元,PE为20/17/15倍,维持“买入”评级。
  风险提示:上游产业竞争加剧;原材料不利波动;汇率不利波动;空调及汽零需求大幅下滑。
头像被屏蔽
发表于 2018-08-11 08:25:52 | 显示全部楼层
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
回复

使用道具 举报

发表于 2018-08-12 18:10:00 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 晋ICP备18009968号-1 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-10-24 12:00 , Processed in 0.388438 second(s), 50 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭中国最大最好的股票论坛,11年专注股市论坛
股民大家庭提供股票入门股票入门基础知识股票入门书籍股票行情股票公式新股在线股民学校股票代码查询股票百问等。
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表