股民大家庭股票论坛

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 662|回复: 3

[个股评级] 佩蒂股份(300673)业绩有望持续高增长!

[复制链接]
发表于 2018-07-14 11:44:20 | 显示全部楼层 |阅读模式

佩蒂股份(300673)业绩有望持续高增长!

佩蒂股份(300673)业绩有望持续高增长!

  事件:7月12日,佩蒂股份(300673)公布2018年上半年业绩预告:2018H1预计实现归属于上市公司股东的净利润为6500~7000万元,预计同比上升71.88~85.1%。

佩蒂股份(300673)业绩有望持续高增长!

佩蒂股份(300673)业绩有望持续高增长!

  我们的分析和判断:
  1.多重利好推动公司业绩高增长。公司上半年业绩高速增长:根据公司公告,上半年归属于上市公司股东的净利润预计同比增长71.88~85.1%,我们认为公司今年多重利好因素释放,有望推动公司业绩全年高速增长:
  1)新产能投放满足下游订单需求:公司上市前受制于产能瓶颈,畜皮咬胶及植物咬胶生产线一直处于满产满销状况,随着上市后,根据公司一季报,报告期内公司产能突破瓶颈,与去年同期相比,公司产能增长,可以满足下游新订单的需求,有望驱动公司收入高速增长。
  2)产品结构持续改善:根据公司一季度公告,下游新客户带来新产品订单,毛利较高。我们认为今年公司产品结构有望持续改善,推动毛利逐步改善。
  3)下游客户渠道疏通:公司第一大客户品谱收购第二大客户PetMatrix,品谱拥有强大的渠道能力,通过帮助PetMatrix梳理销售渠道,带动PetMatrix对公司植物咬胶的需求,促进公司的订单的进一步增长!4)新客户带来新产品订单:根据草根调研,公司新客户带来动植物咬胶的新产品订单,进一步拓宽公司产品品类,带来业绩新增量!
  2.预计新产能将陆续投放。公司收入以外贸为主,根据公司公告,2014-2017年国外收入占比均超过95%。国外销售公司以ODM为主,自主品牌为辅:根据公司公告,2014-2016年公司ODM收入占国外销售收入比例持续上升,分别为95%、96%、97.7%,依靠稳定的产品性能,公司与SpectrumBrands、PetMatrixLLC等品牌商建立长期合作关系,国外宠物市场成熟,每年增速稳定,公司通过不断研发新产品提高向品牌商的供货量,国外市场仍有较大成长空间。
  根据我们草根调研,2017年公司新投放产能已达到满产状况;根据供公司公告2018年公司国内畜皮咬胶募投项目、越南厂新建产能预计陆续投产,公司开拓新客户能力较强,产能有望进一步匹配下游订单需求,推动公司咬胶收入持续高增长!
  3.国内逐渐铺开,主粮业务有望稳步开展。公司通过设立宠物实体店及与电商合作,国内渠道逐渐铺开,根据4月10日公告,公司拟以自有资金设立佩蒂智创以拓展国内市场。根据我们草根调研,公司新西兰工厂有望2018年下半年投产,主要规划生产主粮:建立自主品牌、原材料就地取材、采用国外先进生产设备,最终返销回国。同时公司收购新西兰BOP公司有望发挥原材料采购、销售渠道共享、管理经验互补等优势,进一步推动公司国内业务顺利开展。我们认为短期内公司业绩主要增长驱动力仍来自国外咬胶代加工,国内主粮业务将稳步开展,逐渐成为公司业绩增长的驱动力。
  投资建议:我们预计公司2018-2020年实现归属于母公司净利润1.81亿元、2.29亿元、2.86亿元;对应2018-2020年EPS分别为1.51元、1.91元、2.38元,我们给予“买入-A”评级,6个月目标价60元。
  风险提示:原材料价格波动风险,下游核心客户采购量下滑,产能扩张不达预期,汇率波动风险。
发表于 2018-07-14 16:32:19 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-07-14 22:39:21 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-07-15 08:09:21 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 晋ICP备18003300号-6 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-7-20 22:46 , Processed in 0.372049 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭股票论坛中国最大最好的股票论坛,11年专注股市论坛
股民大家庭提供股票入门股票入门基础知识股票入门书籍股票行情股票公式新股在线股民学校股票代码查询股票百问等。
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表