股民大家庭股票论坛

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 909|回复: 3

[个股评级] 尚品宅配(300616)渠道加速扩张,盈利水平趋升

[复制链接]
发表于 2018-07-14 11:39:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

尚品宅配(300616)渠道加速扩张,盈利水平趋升

尚品宅配(300616)渠道加速扩张,盈利水平趋升

  尚品宅配(300616)发布2018H1业绩预告:报告期内预计实现营收27.9-29.0亿元,同比增长30%-35%,归母净利润1.2-1.3万元,同比增长80%-100%。其中,2018Q2预计实现营收16.9-18.0亿元,同比增长25.0%-33.1%,归母净利润1.5-1.6亿元,同比增长33.4%-42.3%,归母扣非净利润1.2-1.4亿元,同比增长17.8%-33.1%。

尚品宅配(300616)渠道加速扩张,盈利水平趋升

尚品宅配(300616)渠道加速扩张,盈利水平趋升

  支撑评级的要点
  业绩维持高增长,盈利能力向好。相较2017Q4(34.3%)及2018Q1(38.8%),2018Q2营收增速稳中略降,但2018H1净利率预计为4.14%-4.66%,较2017年同期提升1.07-1.59个百分点,在保持业绩高增长的同时,盈利能力持续向好,因此归母净利润及扣非净利润增速皆有所提升,我们认为经销比例的提升以及规模效应提升了盈利能力。另外,理财产品收入助公司预计实现非经常性损益5,500-5,800万元,同比增长667.3%-709.2%,增加了净利表现。
  渠道加速扩张,助推营收增长。今年公司加速进行加盟渠道扩张,上半年净增加盟专卖店超200家,结合2017年新增加盟店销售放量,我们预期2018H1加盟营收同比增长约40%-50%。下半年公司将加快加盟店铺设,全年计划新增超700家,随着店面落地,加盟渠道红利释放,利好营收可持续高增长。另外,由于广州区域部分购物中心店店面调整,影响直营渠道销售,2018H1预计实现直营收入同比增速约10%。随着调整结束,店面恢复正常运营,下半年直营渠道营收增速有望提升。
  整装云业务稳步推进,战略利好前端流量获取。2017年公司推出整装云系统,为广大装饰企业提供整装销售设计系统、BIM虚拟装修系统、中央厨房式供应链管理系统、机场搭台式中央计划调度系统四大系统,并在成都、广州、佛山三地开展自营整装业务。截至2018年上半年,公司整装云会员已超400家,整体运营良好。随着运营模式日渐完善成熟,整装云业务有望成为公司整合多方资源、拓展整装业务、获取前端流量的有力工具。
  评级面临的主要风险
  加盟渠道拓展进度不达预期;地产调控持续趋严。
  估值
  公司盈利能力持续提升,加盟渠道加速扩张,整装云业务稳步推进,业绩增速向好。我们预测2018-2020年每股收益为2.72、3.85、5.28元,同比增长42.7%、41.3%、37.2%,当前股价对应18年PE37.6X,维持买入评级。
发表于 2018-07-14 16:31:10 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-07-14 22:39:03 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-07-15 08:09:00 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 晋ICP备18003300号-6 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-7-20 22:41 , Processed in 0.367659 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭股票论坛中国最大最好的股票论坛,11年专注股市论坛
股民大家庭提供股票入门股票入门基础知识股票入门书籍股票行情股票公式新股在线股民学校股票代码查询股票百问等。
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表