广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关

股民大家庭股票论坛

 找回密码
 立即注册

扫一扫,访问微社区

广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关广告,该站的任何行为,与本站无关
搜索
查看: 832|回复: 3

[个股评级] 苏垦农发(601952)粮食产业龙头,资源优势突出,成长可期

[复制链接]
发表于 2018-07-13 14:35:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

苏垦农发(601952)粮食产业龙头,资源优势突出,成长可期

苏垦农发(601952)粮食产业龙头,资源优势突出,成长可期

  粮食产业龙头,拥有成熟的产业链一体化经营体系。苏垦农发(601952)依托自有种植基地,主要从事种子加工、原粮种植、大米加工和农资贸易,业务涵盖粮食产业链各个环节,产品主要包括原粮、种子和大米,是目前国内粮食产业纵向一体化经营体系最为成熟的公司之一。在产业链一体化经营的基础上,形成了完整的农产品质量追溯体系,产品质量领先。截至2017年底,公司大米产品的可追溯原粮种植基地面积为72.6万亩,占种植总面积的60%。2017年,公司营业收入为43.15亿元,同比增5.66%;归属于上市公司股东的净利润为5.57亿元,同比增10.33%。
  背靠苏垦集团,耕地资源优势突出。截至2017年底,公司拥有120万亩优质耕地,其中约98万亩来自苏垦集团,另23万亩来自社会流转。公司耕地资源优势比较突出,主要表现在:1、绝大部分耕地地处江、海、湖畔,土地肥沃,供水充足,非常适合耕种农作物;2、土地比较集中连片,适合于统一布局和进行机械化、集约化、标准化种植,有利于降低成本和提高效率。
  种植、种子、米业三大主业协同发展。1、种植业务是一体化经营的基础,经营模式以统一经营为主,发包经营为辅。2017年,发包经营面积为17.68万亩,占比约9%。未来,公司将参与社会流转扩大经营面积,进一步优化经营模式,减少发包经营面积。2、种子业务是一体化经营的重要延伸,主要由全资子公司大华种业运营,主导产品常规稻麦种子在江苏省的市占率较高,水稻种子的市占率约为40%,小麦种子的市占率约为30%。未来,公司将在保持常规种子市场优势的基础上,重点发展杂交水稻和杂交玉米种子。3、米业由全资子公司苏垦米业运行,是主要的收入来源。2014-2017年间,米业实现营收占公司全部营收比重约3成。产品分民用米和工业用米两种,民用米占比约8成。民用米旗下品牌分高中低三档,苏垦系列作为高端品牌近年来增长比较明显,占比逐年提升,产品结构不断优化。
  受益农地流转,公司耕地储备规模有望不断扩大。近年来,国内农地流转在国家政策支持下逐渐活跃起来。2014年,中办发61号文对土地承包经营权确权登记颁证工作作出了系统部署,明确了到2018年底基本完成土地承包经营权确权登记颁证工作的任务目标。预计,随着确权的完成,国内农地流转有望进一步活跃。公司目前拥有储备耕地120万亩,未来受益于农地流转活跃,耕地储备规模将不断扩大。
  模式优化&人员优化,内生增长有空间。1、人员优化。刚组建成立时,公司在接收集团旗下农场资产的同时接收了原有职工,因此总人数较多,且年龄结构偏大。近几年,公司每年约净减少800-1000人,人均成本约为3万/年,因此每年可减少人力成本开支3000万元,且可持续4-5年;2、模式优化。统一经营模式效益明显高于发包经营模式,随着发包经营模式的逐渐退出,种植业务模式得到优化,盈利将稳步上升。

苏垦农发(601952)粮食产业龙头,资源优势突出,成长可期

苏垦农发(601952)粮食产业龙头,资源优势突出,成长可期

  盈利预测和投资评级。18-19年,预计营收为44.91亿元/50.21亿元,净利润为5.87亿元/6.51亿元,EPS为0.43元/0.47元。截至7月9日,公司股价为7.2元,对应PE为16.9倍/15.23倍。农垦板块其他公司北大荒亚盛集团对应18年业绩的PE分别为22和58倍,与二者相比,公司估值有优势。首次覆盖给予“买入”评级,目标价9.78元。
头像被屏蔽
发表于 2018-07-13 15:16:26 | 显示全部楼层
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
回复

使用道具 举报

发表于 2018-07-13 16:10:24 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

发表于 2018-07-14 22:32:15 | 显示全部楼层
谢谢分享
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

广告合作|VIP中心|网站地图|sitemap|手机版|小黑屋|archiver|股民大家庭 ( 晋ICP备18009968号-1 ) 24小时在线客服

GMT+8, 2018-9-26 03:34 , Processed in 0.309610 second(s), 29 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.2

© 2007-2018 Comsenz Inc.

股民大家庭股票论坛中国最大最好的股票论坛,11年专注股市论坛
股民大家庭提供股票入门股票入门基础知识股票入门书籍股票行情股票公式新股在线股民学校股票代码查询股票百问等。
声明:股民大家庭上所有广告均为外来广告,所有广告行为均与股民大家庭无关。
股民大家庭所有资讯均来源于网络,不作为投资依据,仅供参考,据此入市,风险自担!
快速回复 返回顶部 返回列表