快乐购(300413)稀缺的全互联网视频龙头新征程正式开启

步步为赢

快乐购(300413)稀缺的全互联网视频龙头新征程正式开启

　　维持目标价49.98元，维持“增持”评级。在合并5家注入公司业绩预测后，我们上调快乐购(300413)2018~2020年预测EPS至0.88/1.19/1.75元（前值0.28/0.32/0.33元），维持目标价49.98元，维持“增持”评级。

快乐购(300413)稀缺的全互联网视频龙头新征程正式开启

　　事件：公司2018年7月11日发布公告，本次5家资产注入事项的定向增发新增股份完成股权登记。同时发布业绩预告：预计上市公司2018H1实现归母净利4.95~5.9亿元(+49.09%~77.70%)。
　　“湖南卫视独播+芒果TV自制+对外合作定制”多条线齐头并进带动业务爆发。截止7月11日5家注入资产2018H1所上线的《我是大侦探》、《妈妈是超人3》分别实现全网累计播放23.4、19.2亿次，自制网剧《结爱》收获超27亿播放量，自制周播剧《我在桥上看风景》、《金牌投资人》稳居上星卫视同时段全国网、城市网收视第一。优质自制内容带动芒果TV从独播向独特转型，内容爆款和流量增长助力上市公司2018H1业绩增长超出市场预期。
　　稀缺的互联网视频全产业链布局龙头发展新篇章正式开启。上市公司主营已从单纯媒体零售拓展至新媒体平台运营、新媒体互动娱乐内容制作业务，业务实力和范围大幅提升，更成为A股市场稀缺的带有浓厚互联网属性的网络视频全产业链龙头。未来凭借全新“芒果超媒”超强的内容制作实力与差异化的稀缺渠道，有望充分发挥自身上下游业务协同效应，获得盈利能力与成长性的显著提升。
　　风险提示：视频行业竞争加剧、视频内容版权成本上升。

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